【行业研究报告】化石能源-石油石化行业：油价继续上行，国内天然气价上涨

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告石油石化行业：油价继续上行，国内天然气价上涨2024年3月28日看好/维持石油石化行业报告原油价格环比上月继续上行。截至3月20日，Brent和WTI原油期货结算价分别为85.95美元/桶和81.27美元/桶，环比上月分别涨3.52%和4.31%；其原油现货价格分别为87.38美元/桶和82.73美元/桶，环比上月涨6.12%和7.39%。截至3月20日，ESPO原油现货价格为82.55美元/桶，环比上月上涨6.72%。3月，OPEC原油现货价格为83.88美元/桶，涨幅为3.28%；中国原油现货月度均价（南海）为79.61美元/桶，环比上升3.51%，中国原油现货月度均价（胜利）为86.00美元/桶，环比上升3.60%。供需：美国，炼油厂原油产量环比同比均下降，石油产品供应量环比上涨，炼油厂可运营周平均产能利用率环比上月上涨。中国，山东地炼厂周平均开工率环比上月下降。2月，美国炼油厂原油产量为14.91百万桶/天，环比上月下降6.29%，同比下降4.97%。截至3月15日，美国石油产品供应量为19742千桶/天，环比上月上涨4.36%；炼油厂可运营周平均产能利用率为87.8%，环比上月上涨8.93%。截至3月21日，山东地炼厂周平均开工率为53.20%，环比上月降2.90%。库存：美国原油和石油产品库存环比上月下降。截至3月15日，美国原油和石油产品库存总量为1574253千桶，环比上月下降16747千桶，降幅为1.05%。进出口：美国原油的进出口数量环比均稍微下降。截至3月15日，美国原油进口环比上月降1.01%；出口量环比上月降1.69%。天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，英国天然气期货价格上涨明显；美加天然气期货收盘价环比下降。截至3月20日，国内LNG出厂价格4214元/吨，环比上月涨1.30%；英国天然气期货价格环比上月明显上涨20.74%；美加天然气期货收盘价环比上月分别跌4.71%、5.88%。供需：中国天然气累计产量环比上月上涨。截至3月前3周，中国天然气累计产量为452200吨，环比上月上涨9310吨，涨幅为2.10%。库存：欧美天然气库存量月环比均减少，同比上涨。截至3月15日，美国天然气库存112515千桶，环比减少0.54%，同比上涨0.54%。截至3月20日，欧洲天然气库存量676.65TWh，环比减少8.15%，同比上涨8.19%。进出口：欧洲天然气累计进口量环比上月上涨。截至3月前3周，欧洲天然气累计进口量为18073百万立方米，环比上月上涨7.26%。结论：美国，炼油厂原油产量环比同比均下降；中国，山东地炼厂周平均开工率环比上月下降。原油价格继续上行。美国石油产品供应量月环比上涨，炼油厂可运营周平均产能利用率需求提高。国内LNG出厂价格上涨，中国天然气产量环比上月继续上涨。欧美天然气库存量月环比均减少，进口量月环比上涨。风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。