【行业研究报告】纽威数控-公司事件点评报告：业绩符合预期，海外市场持续拓展

售毛利率26.46%（同比-1.03pct）。
投资要点
▌受行业下滑影响盈利能力承压，加强费用管控
由于国内市场竞争加剧，公司毛利率26.46%（同比-
1.03pct），净利率13.69%（同比-0.52pct）。公司期间费
用控制较好，并坚持投入研发。全年期间费用率13.14%（同
比-0.24pct），研发费用率4.39%（同比-0.05pct），其中
23Q4公司期间费用率12.54%（同比-0.11pct）。
▌积极拓展海外市场，实现海外量利双升
受益于公司三期产能的释放以及公司订单承接的增长，公司
三大类产品的生产、销售同比都实现增长。其中，国内营收
实现小幅增长，海外营收翻倍增长；从产品类别来看，卧式
机床增长幅度较大，主要是受海外销售增长的影响。海外营
收占比提高，2023年公司海外收入7.05亿元（同比
+113.0%），海外营收占比从2022年17.9%提升至2023年
30.4%，公司专门建立海外销售网络，产品销售至50多个国
家或地区。
▌机床工具行业需求承压，公司表现亮眼
根据机床工具工业协会数据，2023年我国金属加工机床消费
额1816亿，同比降低6.2%，其中金属切削机床消费额1108
亿元，同比降低15%；受需求减少市场竞争加剧影响，部分
产品价格下行，用工成本上升，机床工具行业利润总额同比
下降35.8%，同比降低4.1pct。纽威数控营业收入实现同比
增加25.8%，显著好于行业。
▌盈利预测
我国中高档机床市场进口替代空间大，纽威数控专注于数控
金属切削机床领域，在国内数控金属切削机床细分行业排名
前列，部分产品已与国外竞争对手相比具备一定的竞争优
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