【行业研究报告】爱美客-多元化管线驱动稳增，逐步强化平台化能力

（yoy+47.08%），实现扣非归母净利润18.31亿元（yoy+52.95%）；单季度
来看，2023Q4实现收入6.99亿元（yoy+55.55%），实现归母净利润4.40亿
元（yoy+59.00%）。毛利率持续优化，2023年公司毛利率为95.09%，同比
元（yoy+59.00%）。毛利率持续优化，2023年公司毛利率为95.09%，同比
+0.25pcts。费用端方面，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为
9.07%/5.03%/-1.89%/8.72%，同比分别+0.68/-1.44/+0.44/-0.21pcts，其中，
销售费率有所提升主要系人工费及营销活动费增加，管理费用有所下降主要系
港股上市费用有所降低。2023年公司每10股派发现金股利23.23元（含税），
合计派发现金股利5亿元（含税），以资本公积金每10股转增4股，合计转增
股本8607.77万股。
旗下丰富产品线卡位多层消费人群，构筑业绩稳健增长良好基础。分产品线来
看：（1）溶液类注射产品：2023年实现营业收入16.71亿元（yoy+29.22%），
占比58.2%，实现销量514.13万支（yoy+48.88%），毛利率同比提升0.25pcts
至94.48%，核心嗨体系列稳步增长，其中水光产品在合规红利之下有望延续高