【行业研究报告】金山办公-年报点评：WPSAI即将商业化变现，2024继续发力B端AI

公司发布年报：2023年公司收入45.56亿元，同比增长
17.27%；归母净利润13.18万元，同比增长17.92%；扣非净利
润12.62亿元，同比增长34.45%。
面对经济形势的不确定性，公司仍然保持了相对稳定的增速水
平，业务能力优势得到进一步凸显。2023年公司收入、净利润、
扣非净利润增速分别较上一年增长了-1.17、10.59、22.74个百分
点。在业内普遍缩减人员规模和加强控费力度的背景下，公司
2023年仍然新增7%的员工，达到4558人，彰显了对业务持续增
长的信心。同时，公司人均业务指标也在持续增长，人均收入和
净利润分别达到100万元和29万元。
净利润分别达到100万元和29万元。
季节性方面，2023年公司收入从逐季增长，变为在2、4季度处
于相对旺季。因而公司在3季度处于业绩增速的低点，在Q4业绩
增速明显回升。随着前期信创业务放量和疫情因素的影响的减
弱，个人订阅业务受到寒暑假影响，回归到原有季节性的节奏
中。
分业务来看，2023年公司最看重的两大订阅业务保持了强劲的增
长。个人和机构订阅分别增长了34.45%和29.42%；受到信创需
求下滑的影响，公司机构授权业务下滑21.60%；在公司逐步收缩
并主动关停互联网广告推广业务的背景下，公司互联网广告推广
及其他业务（含海外业务）收入减少了6.05%。
在个人订阅业务方面，通过产品功能的打磨、云端活跃度的提
升、用户精准功能推送，同时叠加了会员付费体系的变革，公司
用户的付费转换率得到进一步的提升。到2023年末公司月度活跃
设备数5.98亿，同比增长4.36%，其中PC版活跃度增长更快，
增速9.5%，基数更高的移动版仍然增长了0.61%。而与此同时，
客户的付费意愿得到进一步增强，累计付费个人用户数量增长
18.43%到3549万。
在机构订阅业务方面，2023年公司在4月上线了WPS365帮助
企业客户进行数字化转型，加大了在B端的推广活动。截止2023
年年底，公司W365客户累计签约17000家，公有云付费企业数
增长达到83%。W365第一次将公司从文档类产品线，拓展到了
内容创作、沟通协作、数字资产管理、开放生态为组合的一站式
协同办公平台，产品能力得到了市场的认可。
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