【行业研究报告】瑞丰银行-息差环比降幅收窄，非息支撑下收入增长提速

业绩：息差环比降幅收窄，贷款结构改善，非息支撑收入增长提速。
全年营收同比增速达7.9%，环比提升0.8pc。归母净利润增速13.0%，
环比下降3.8pc，收入增速提升主要来自非息收入支撑，具体来看：
环比下降3.8pc，收入增速提升主要来自非息收入支撑，具体来看：
1）利息净收入：全年同比下降4.2%（增速环比降2.2pc），其中净息差
环比下降2bps至1.73%，降幅收窄明显（三季报下降11bps）。预计一
方面小微发放利率降幅收窄（2023年全国新发放普惠小微贷款利率
4.78%，较前三季度降2bps），另一方面Q4票据减少21亿并转化为一
般对公贷款，对收益率也有一定支撑。
2）非息收入：全年同比增长123%（同比多4.1亿），主要是除手续费
外其他非息收入同比多3.4亿（Q4单季度多增1.3亿），增速81.9%。
一方面在22Q4低基数下，23Q4单季度投资收益+公允价值变动损益同
比多1.0亿，另一方面其他收益同比也多0.41亿元，主要是央行对普惠
小微给予的补贴。
2023全年瑞丰银行其他收益1.5亿元（主要是普惠小微补贴），若按2023
年全行普惠小微贷款100亿增量的2%计算，2024年有望计入补贴2亿
左右。
3）拨备计提：全年计提信用减值损失8.5亿，同比多提0.23亿（同比
+2.8%），其中信贷减值损失6.6亿，同比少提1.20亿（同比-15.4%），
非信贷减值损失1.9亿，同比多提1.42亿（同比+308.5%），预计主要
是表外投资回表后调整计提所致，更多是一次性影响。
规模：零售需求偏弱，对公贷款结构改善。
1）资产端：年末总资产达到1969亿（环比+2.4%），贷款达到1134亿
（环比-0.4%），Q4净减少4.5亿。其中票据贴现净减少21.4亿，对公
贷款净增17.7亿元，结构有一定改善。零售贷款净减少0.8亿元，需求
整体仍较弱。2023下半年来看，零售贷款净减少9.0亿，其中按揭减少
15.6亿（预计主要是Q3下降较多，Q4存量按揭利率下调后提前还款有
所缓解），消费贷略增1.8亿，经营贷增长13.3亿，其他个人贷款（信
用卡等）净减少8.4亿。
2）负债端：年末存款规模达到1442亿，环比+0.9%，其中活期存款占
比32%，环比继续下降1.8pc，定期化趋势仍存在。
资产质量：零售领域有一定波动。
1）不良、关注率相对稳定：年末不良率0.97%，环比略降1bp，关注率
1.30%，环比持平。全年不良生成率0.48%，较中报的0.62%也有下降。
2）零售资产质量波动下，逾期率有一定抬升：逾期率年末达到1.84%，
较中报提升0.95pc，预计主要是零售领域资产质量波动，年末零售不良率
达到1.49%，较中报提升0.28pc。但拆分来看，下半年增加的10.9亿逾
期贷款中，7.7亿为新增的逾期3个月以内抵质押贷款（占比70%），