【行业研究报告】-半导体行业（美股）即时点评：算力拉动应用提升-FSD V12

26日，特斯拉公司CEO埃隆·马斯克在社交媒体X上宣布，本周将启动所有配备全自动驾驶（FSD）功能的美国汽车，进行为期一个月的试验，这将包含几乎所有已交付车辆（需配备HW3硬件）。2023年12月，特斯拉开始推出FSDBeta6的V12。该系统根据100多万辆汽车的数据进行训练，使用人工智能影响车辆控制，比如方向盘、踏板、指示灯等，而不是对每一种驾驶行为进行硬编码。在特斯拉看来，V12标志着通往完全自治道路上的一个新时代。全自动驾驶（FSD）算力不受限：格隆汇3月25日报道，马斯克回覆X用户RobertScoble：“是的，99%的人都没概念。既然我们已不再受限于人工智能训练算力，改进速度将大大加快。”神经网络的学习/训练，端到端的自动驾驶：马斯克宣称特斯拉最新版本100%神经网络学习/训练的结果。神经网络的学习简单的理解为由AI学习自动生成运行的代码。区别于传统的AI模型，采用全神经网络学习的FSD意味着没有一行代码是人为输入的“HardCode”，所有的代码均来自AI的自主学习。特斯拉FSD的领先优势：特斯拉的领先优势核心在算力与数据。算力的核心在芯片和超级计算中心，与FSDV12配套的HW3硬件采用的是特斯拉自主研发的FSD芯片，采用14纳米工艺制造，单芯片算力72TOPS，系统配置了两块FSD芯片，总算力为144TOPS，总功耗为200W。数据方面，特斯拉FSD累积行驶里程已超5亿英里，Autopilot使用里程已经超过90亿英里。我们的观点：我们认为算力的突破最终还是要在终端应用中体现价值。我们分析，算力的不断突破大概率能打破原先的技术瓶颈，产生更高能应用，更高能的应用产生的收入将会反补算力的提升，最终形成良性的循环。FSD行业痛点是算力和数据，目前特斯拉FSD占据行业相对领先位置；鉴于行业的较高技术壁垒，我们建议可以关注已经对算力建设有较大投入、已经拥有大量数据积累或具备测试与积累能力的标的。