【行业研究报告】德赛西威-2023年报点评：2023营收利润同比高增，“智能座舱+智能驾驶+网联服务”三箭齐发

收入端：受益于订单快速释放，公司营收同比高增。2023年公
司实现营收219.08亿元，同比高增46.7%，主要系2023年汽车电
子产品销售量同比上年增加46.11%，订单增长明显。分业务来看，
2023年公司智能座舱业务收入158.02亿元，同比+34.4%；智能驾
驶业务收入44.85亿元，同比+74.4%；网联服务及其他业务收入
16.21亿元，同比167.4%。
16.21亿元，同比167.4%。
利润端：2023年归母净利润同比+31%。2023年公司实现归母
净利润15.47亿元，同比+30.6%，实现较快增长。从公司盈利能力
来看，2023年公司整体毛利率为20.44%，其中智能座舱业务毛利
率为20.58%，智能驾驶业务毛利率为16.22%。
“智能座舱+智能驾驶+网联服务”三箭齐发，壮大公司增长引擎。1）
智能座舱。公司第三代高性能智能座舱产品是智能座舱业务增长的
主要动力，目前已配套理想、奇瑞、埃安等头部新能源客户，此外
公司积极研发新品，第四代智能座舱产品已获得理想、吉利、埃安、
集度汽车等重要客户的定点，陆续量产供货。2）智能驾驶。公司智
能驾驶产品包括域控制器、摄像头、T-box、毫米波雷达等高新技术
产品，品类丰富，并获得理想、小鹏、极氪、埃安等新势力和主流
日系合资品牌的定点。未来伴随自动驾驶渗透率持续提升，以城市
NOA为代表的高阶智能驾驶功能规模化商用将迎来高速增长契机，
公司智驾业务有望快速增长。3）网联服务。公司网联服务业务产品
涵盖智能网联生态系统、基础软件平台、智能进入、智能周边产品、
网络安全、OTA等多种产品，已经突破理想、长安、小鹏、奔驰等
客户，并继续获得上通五菱、广汽丰田、一汽大众等客户的新订单，
未来有望打造公司第三增长极。