【行业研究报告】山东黄金-业绩增长超预期，受益于黄金量价齐升

山东黄金(600547)
业绩增长超预期，受益于黄金量价齐升
⚫受益于金价不断上涨，业绩增长稳中向好
根据公司2023年度业绩预增公告，预计公司2023年度实现归母
净利润20-25亿元，同比增加7.54-12.54亿元，同比增长60.53%-
净利润20-25亿元，同比增加7.54-12.54亿元，同比增长60.53%-
100.66%；实现扣非后归母净利润18-23.5亿元，同比增加4.96-10.46
亿元，同比增加38.01%-80.18%。
⚫控股子公司银泰黄金收购OsinoResources
公司控股子公司银泰黄金拟通过下属海南盛蔚贸易有限公司在
加拿大设立的全资子公司，以每股1.90加元的价格，现金方式收购
OsinoResourcesCorp.现有全部已发行且流通的普通股及待稀释股
份。本次收购的交易金额约为3.68亿加元，收购完成后，银泰黄金
Osino主要资产系TwinHills金矿。截至2023年5月，Twin
Hills金矿项目矿石储量约为64.5百万吨，金品位平均为1.04克/
吨，金金属量66.86吨。此外，Osino还拥有TwinsHills项目西北
130公里处的Ondundu金矿探矿权，其在0.5克/吨边界品位以上拥
有推断资源量0.9百万盎司（约27.99吨）黄金，品位为1.13克/
吨。TwinHills金矿项目已经完成了建设用地的购买，计划在2024
年7月启动项目建设工作，并于2026年投产。
⚫收购西岭金矿探矿权，进一步整合胶东半岛资源
西岭金矿探矿权，与黄金地勘签订《探矿权转让合同》，转让价格为
103.34亿元，一年内支付67.08亿元。
西岭金矿是目前为止国内探获的最大（世界级巨型）单体金矿床，
资源储量丰富，且相邻于三山岛金矿的东侧，为三山岛金矿矿体沿走
向和倾向的延伸部位。按照山东省及烟台市政府关于金矿资源整合的
要求，西岭金矿应与三山岛金矿进行整合，统一开发。本次交易完成
后，公司黄金资源储量进一步增加，预计能为公司带来良好收益，提
升公司生产规模、盈利能力及核心竞争力。
⚫美联储“鸽”派表态，提振金价
近期，COMEX黄金价格突破2200美元/盎司关口，最高触及2246.6
美元/盎司，再度创下历史新高。北京时间3月21日凌晨，美联储召
开议息会议，利率维持不变，符合预期。FOMC会后声明重申，将等到
对通胀更有信心再降息，根据最新“点阵图”显示，美联储官员们预计
今年降息三次，每次0.25个百分点。整体看，美联储态度相对“鸽”
派，提振市场信心，市场普遍认为最快将于6月开启降息。在这样的
背景下，与债券等资产相比，黄金等贵金属往往更受到投资者的青睐，
金价有望继续上涨。
⚫投资建议
-30%
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