【行业研究报告】美丽田园医疗健康-2023年业绩点评：2023年营收及净利润创新高，拟收购中国生美TOP2奈瑞儿

生活美容业务稳健增长，营收及净利润再创新高。公司2023年总营
收为21.5亿元，同比+31.2%。从收入拆分来看，美容和保健服务收
入为11.9亿元，同比+26.1%，占比55.6%，较上年-2.3pct（其中
直营店收入10.8亿元，同比+29.2%，加盟商及其他收入1.14亿元，
同比+2.4%），医疗美容服务收入8.5亿元，同比+37.1%，占比39.7%，
较上年+1.8pct，亚健康医疗服务收入1.0亿元，同比+47.6%，占比
4.7%，较上年+0.5pct。2023年公司经调整净利润为2.4亿元，同
比+53.2%，经调整净利率为11.2%，较上年+1.6pct，毛利率为
45.6%，较上年+1.7pct，主因高毛利医疗美容及亚健康医疗收入占
比提升。
比提升。
服务及产品质量提升促进会员转化，双美模式助力高毛利增值业务
增长。公司通过服务质量及产品力的提升将更多的到店客流转化为
活跃会员，同时依靠双美模式持续将会员转化为高毛利增值业务的
客户。从各项服务会员数据来看，2023年美容和保健服务直营门店
活跃会员达90468名，同比+19.4%，活跃会员年均消费为11288
元，较上年+905元，活跃会员人均到店10.0次，较上年+1.0次；
医疗美容服务活跃会员人数为24474名，同比+30.6%，活跃会员年
均消费为34597元，较上年+1493元，活跃会员年均到店2.9次，
较上年+0.2次；亚健康医疗服务活跃会员为4191名，同比+36.5%，
活跃会员年均消费为16836元，较上年+869元，活跃会员人均到店
次数为4.0次，较上年+0.5次。