【行业研究报告】中国电信-2023年报点评：智算高增长，打造科技型企业

【投资要点】
2023年总体经营稳健。2023年公司营收5078亿，同比增长6.9%，其
中服务收入4650亿，同比增长6.9%，连续11年保持增长，归母净利
润304亿，同比增长10.3%，扣非归母净利润296亿，同比增长8.7%，
资本开支988亿。公司推出5G手机直连卫星、5G量子密话、5G云电
脑等算力产品，2023年移动通信服务收入1957亿元，同比增长2.4%，
其中移动增值及应用收入258亿元，同比增长12.4%，移动用户数净
增1659万户，连续六年行业领先，移动用户ARPU值45.4元，同比
增长0.4%。2023年固网及智慧家庭服务收入1231亿，同比增长3.8%，
其中智慧家庭业务收入190亿，同比增长12.8%，宽带用户数净增926
万户，达到1.90亿户，宽带综合ARPU值47.6元，同比增长2.8%。
公司产数业务保持较快增长势头。公司政企服务覆盖全部国民经济行
业大类，政企客户数同比增长11.3%，在5G应用领域全面打造行业领
先的场景化专网方案，赋能高清视频、数采数控、无人巡检、双域切
换、车联网等应用场景，5G行业应用年度新增项目数同比增长106.3%，
换、车联网等应用场景，5G行业应用年度新增项目数同比增长106.3%，
累计超3.1万个。天翼物联网平台（AIoT）提供一站式物联网终端接
入、连接管理和应用使能服务，终端用户超5.2亿户。2023年公司产
数业务收入1389亿，同比增长17.9%，占服务收入比达到29.9%，较
上年提高2.8p.p.，对服务收入的增量贡献从2021年的51.6%提升至
70.4%，天翼云收入972亿，同比增长67.9%，国际业务收入超137亿。
以自研云操作系统TeleCloudOS4.0为核心，围绕大模型时代对云服
务商的新要求，天翼云打造云智超一体化智算加速平台“云骁”，提
供适应AI场景的极致算力和高效运维工具，推出一站式智算服务平
台“慧聚”，为大模型开发者提供一站式、全链路、低门槛、高安全
的训推工具链，升级算力分发网络平台“息壤”，为算力运营方提供
算力并网和交易服务，盘活算力资源。研发新一代图流融合5算法“臻
视3.0引擎”，支撑云电脑用户发展量同比增长超2倍，以近40%的份
额稳居中国DaaS市场第一。天翼云保持政务公有云基础设施第一和
全球运营商云第一的头部地位，市场份额在国内公有云IaaS和
IaaS+PaaS前三中唯一实现持续提升。
积极发展大模型、安全防护、量子、卫星通信等新兴领域。构建“1+N+M”
的星辰大模型系列产品体系，在基层治理、智能客服、智慧城市等场
景中已赋能超过600个项目，大数据API年累计调用46亿次，同比
增长45%。打造一体化端到端协同安全防护体系，云堤抗D市场份额
保持国内第一。围绕“量子融网”构建城市级量子通信基础设施，启
-20.76%
-14.32%
-7.88%
-1.44%
5.00%
11.44%
3/295/297/299/2911/291/29
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