【行业研究报告】广和通-广和通2023年报点评报告：业绩符合预期，发布具身智能机器人开发平台Fibot

公司2023年实现营业收入77.16亿元，同比增长36.65%；实现归母净利润5.64
亿元，同比增长54.47%；实现扣非归母净利润5.36亿元，同比增长69.25%。我
们认为公司业绩取得良好增长主要由于（1）公司持续对重点行业投入资源进行
深度拓展，在车载前装、FWA等垂直行业获得较好的市场成效；（2）锐凌无线
在2023年实现全年并表，并且锐凌无线毛利率和净利率相比收购前有很大的改
善，进一步增厚公司业绩。2023年公司实现销售毛利率23.14%，较2022年同比
提升2.97pct，实现销售净利率7.32%，同比提升0.87pct，我们判断公司毛利率
提升主要由于公司持续聚焦物联网垂直行业，产品结构不断优化。2023年公司
经营活动产生的现金流量净额为6.54亿元，同比增长118.3%，主要由于产品销
售获得的现金增加。2023年香港锐凌实现营业收入22.1亿元，净利润2.60亿
元。
23Q4单季度实现营业收入18.02亿元，同比下滑6.44%；23Q4单季归母净利润
1.08亿元，同比增长36.99%；23Q4单季扣非归母净利润1.02亿元，同比增长
1.08亿元，同比增长36.99%；23Q4单季扣非归母净利润1.02亿元，同比增长
121.23%；23Q4单季销售毛利率25.19%，同比提升6.26pct；23Q4单季销售净利
率6.10%，同比提升2.01pct。我们认为23Q4营收小幅下滑系正常确收周期波
动，公司发展趋势长期向好。
❑5G产品加速发力，产品认证取得较大进展
2023年，公司的5G产品开始加速发力。车载模组方面，子公司广通远驰基于
MT2735平台推出的首个5G模组AN768已在国内某新能源品牌正式量产交付，
成为全球首款量产的基于MT27355G平台的车规模组。针对RedCap技术，公司
推出5GRedCap模组FG131/FG132系列产品。预计2024年5G模组产品将进一
步提升对公司的收入贡献。
公司产品陆续获得海外运营商认证：5GR16模组FM160-NA通过三大主流北美
运营商认证，5G模块FM160-EAU取得澳洲主流运营商Telstra认证，4G智能模
组SC126-NA获得北美主流通信运营商认证，车载5GR15模组通过欧洲三大强
制认证。公司产品陆续获得海外运营商认证为公司产品未来在海外市场持续推广
铺平道路。
公司注重与行业生态伙伴紧密合作，共谋发展。公司的5G模组FM650助力阿
里云打造无影魔方Pro,模组FG190W助力客户5G毫米波ODU率先送样，携手
中科慧拓推出多款5G智慧矿山车载终端等，与行业生态合作伙伴紧密合作率先
推出旗舰级AI高算力智能座舱平台。我们预计广和通在2024年将继续为合作伙
伴赋能。
❑智能模组在智能机器人等领域提供解决方案，公司发布具身智能机器人开发平
台Fibot
基于终端算力的边缘推理技术在逐步走向成熟，智能模组作为集算力与通讯功能
于一体的边缘侧产品，已经应用于车机、消费等多个领域。广和通全面赋能AI
时代下创新智能应用，提供智能模组、PCBA、算法在内的智能解决方案，帮助
客户快速部署AI终端。
公司2022年成立智能模组产品线，持续加大智能模组的研发投入，2023年公司
推出SC151-GL智能模组，可广泛应用于5G网络下的智能手持终端、智能物流
终端、DVR、ECR、视频监控、无人机和智能机器人等行业领域；推出了
SC228智能模组，可应用于无线智能支付、执法仪、对讲机、车载后装、智慧家
居等行业领域。
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