【行业研究报告】光大银行-信用成本连续三年下降，不良额率环比双降

光大银行（601818.SH）
信用成本连续三年下降，不良额率环比双降
事件：光大银行公布2023年报，2023年实现营业收入1457亿元，同比下降3.9%，实现
归母净利润408亿元，同比下降9.0%。2023年宣布每10股派1.73元（税前），分红比
归母净利润408亿元，同比下降9.0%。2023年宣布每10股派1.73元（税前），分红比
例为28.41%（2022年为28.07%）。
业绩：收入端仍有压力，存款成本出现改善趋势。
2023全年营业收入和拨备前利润增速分别为-3.9%、-4.4%，分别较前三季度提升0.4pc、
提升2.3pc，归母净利润增速为-9.0%，较前三季度下降12.0pc，主要受息差收窄、拨备计
提力度加大拖累，具体来看：
1）利息净收入：净利息收入增速-5.4%，较前三季度下降1.2pc，净息差1.74%，较2023H1
下降8bps，主要由于资产端压力较大。
A、资产端：生息资产收益率较2023H1下降8bps，贷款收益率下降12bps至4.75%，其
中企业贷款收益率下降8bps，个人贷款收益率下降19bps，主要受存量房贷款利率一次性
调整、新发放贷款利率下行等因素影响。
B、负债端：计息负债成本率较2023H1略微下降1bp至2.39%，存款成本率下降3bps至
2.32%，其中定期存款成本下降5bps，客户结构有所优化。
2）非息收入：手续费及佣金净收入增速-11.4%，与前三季度持平，全年手续费及佣金收入
下降，主要源于银行卡服务手续费收入同比下降14.17%，全年信用卡交易金额同比下降
13.9%。其他非息收入增速29.1%，较前三季度提升19.3pc，Q4其他非息收入同比增加22
亿元，其中投资收益同比增加14亿元，预计主要源于Q4债市利率下行带动投资相关收益
增加。
资产质量：对公不良环比改善，个人贷款资产质量出现波动。
1）12月末不良率1.25%，环比下降10bps，关注率和逾期率分别为1.84%、1.95%，较去
年6月末分别下降2bps、提升2bps。
2）分类别来看，对公不良率较2023年6月末下降23bps至1.24%，对公不良余额下降41
亿元，主要是制造业贷款的资产质量改善（不良余额下降40亿元）。个人贷款不良率较2023
年6月末提高18bps至1.36%，个人不良余额增加27亿元，预计主要源于信用卡贷款资产
质量出现波动。
3）动态来看，不良生成率1.48%，较2023年上半年提升16bps，其中全年共处置不良贷
款537亿元，较去年增加47亿，拨备计提452亿元，较去年减少25亿元。2023全年信用
成本为0.80%，较前三季度提升8bps，主要源于季度间的拨备计提节奏错位影响。全年来
看，2023年信用成本较2022年下降3bps，连续三年维持下降趋势。
4）12月末拨备覆盖率181.27%，环比提升5.6pc，拨贷比下降19bps至2.27%。
资产负债：对公增长较快，零售需求仍不足。