【行业研究报告】医药生物-眼科服务报告：眼科赛道百花齐放，需求有望逐步恢复

眼科诊疗人次快速增长，眼科医疗服务规模扩张：根据卫健委《中国卫
生统计年鉴》，2021年中国眼科门急诊量达到1.34亿人次，同比增长18.9%，
需求端保持稳健增长；眼科诊疗需求带动服务供给端快速扩张，2021年眼科
专科医院数量达1,144家，民营医院占比达95.1%；2021年眼科专科医院医护
人员数量为5.57万人，同比增长12.9%。中国眼科医疗服务市场规模从2015
人员数量为5.57万人，同比增长12.9%。中国眼科医疗服务市场规模从2015
年的507.1亿人民币增长至2019年的1,037.4亿人民币。
眼科行业驱动因素：视光领域，技术、消费升级催生需求升级；屈光领
域，患病群体较大且渗透率低。2019年中国近视患者总人数达到5.3亿人，
其中20岁以上成人近视患者数量达到约3.1亿人。整体近视率接近34.2%，
远超全球12.5%的近视眼整体发病率，屈光术式升级有望带来量价齐升。白内
障领域，老龄化加剧，白内障手术人数预计将稳定增长，于2025年超过1.5亿
人。白内障项目术式升级、晶体多样，满足患者消费升级需求。
民营眼科服务呈现“一超多强”的格局：爱尔眼科在营收、利润体量上占
据显著优势，逐渐成为行业龙头企业，其他企业也多呈现稳定增长趋势，行业
整体进入加速发展期。目前除爱尔眼科、普瑞眼科率先实现全国连锁覆盖外，
其余公司大多以单一区域为主进行小范围辐射扩张，实现区域性网络覆盖。民
营眼科较多以消费类眼科作为差异化竞争的切入点和主要营收来源，爱尔眼
科在屈光、视光、白内障三大业务板块体量均处于领先状态。
投资建议：相比于公立医院眼科，民营眼科医院的针对性强，且往往拥有更
先进的医疗设备和良好的就医环境，且民营眼科医院运营模式可复制性强，我
们建议关注民营眼科服务龙头爱尔眼科（300015.SZ）、深耕福建，辐射全国的
华厦眼科（301267.SZ）、消费类眼科占比较高，布局全国渐有成效的普瑞眼科
（301239.SZ）及大力发展视光业务的何氏眼科（301103.SZ）。
风险提示：眼科需求释放不及预期；收并购不及预期；医保控费的风险。
表1：重点公司投资评级:
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