【行业研究报告】华光新材-华光新材2023年报点评报告：新兴高成长赛道持续放量，利润端实现高增

❑利润实现高增，提质增效系列举措有望驱动未来盈利能力持续提升
2023年公司毛利率为12.80%，同比+2.65pct，主要系原材料白银价格企稳，推动
盈利水平的修复，2023年公司实现归母净利润0.42亿元，同比+377.19%。2024
盈利水平的修复，2023年公司实现归母净利润0.42亿元，同比+377.19%。2024
年公司将通过SAP、MES等信息系统的运行，提高内部管理决策效率，精炼人
员配置，并推行精益生产，提质增效系列举措有望驱动未来盈利能力持续提升。
❑拟开展原材料套期保值业务，有望降低原材料价格波动风险
原材料占公司产品成本比重较大，大宗原材料价格波动对公司盈利水平影响明
显。根据公司公告，公司拟开展有色金属铜材、白银的套期保值业务，合约价
值不超过人民币2亿元，套期保值业务的开展有望降低原材料价格大幅波动对公
司盈利能力的不利影响，提升盈利水平的稳定性。
❑积极分红回馈股东，有助于提振市场信心
根据公司公告，公司2023年利润分配方案为，每10股派发现金红利1.50元（含
税），合计派发现金红利约0.13亿元（含税），占归母净利润的30.77%，公司积
极派发现金红利回报股东，有助于市场信心的提升。
❑盈利预测及估值
预计2024-2026年整体营业收入分别为18.25/22.71/27.41亿元，对应增速分别为
28.97%/24.44%/20.71%，归母净利润分别为0.66/0.93/1.28亿元，对应增速分别为
❑风险提示
新能源车和电子等新业务下游需求不及预期；原材料价格波动风险。
huangyuchen01@stocke.com.cn
研究助理：黄海童