【行业研究报告】苏试试验-2023年报点评：业绩稳健增长，看好产能释放的业绩弹性

业绩稳健增长，设备销售增长明显2023年，公司实现营业收入
/归母净利润21.17/3.14亿元，分别同比增长17.26%/16.44%；Q4
单季度，公司实现营业收入/归母净利润5.90/0.94亿元，分别同比
增长8.24%/3.03%。全年业绩稳健增长，Q4增速下降主要系2022Q4
高基数，叠加特殊行业收入确认周期拉长的短期扰动。分业务来看，
2023年公司试验设备/环境与可靠性试验服务/集成电路验证与分析
服务业务分别实现营业收入7.53/10.03/2.57亿元，同比增长
23.00%/19.45%/2.34%。设备销售增长明显，集成电路短期承压。
环试服务规模效应增强，集成电路盈利能力短期承压2023年，
公司毛利率为45.60%，同比下降1.06pct，主要系试验设备收入占
公司毛利率为45.60%，同比下降1.06pct，主要系试验设备收入占
比提升。受益环试服务规模效应增强，公司净利率达到历史新高的
17.42%，期间费用率为26.37%，同比下降1.89pct。受设备产能及
人才储备快速扩充的影响，集成电路验证与分析服务业务运营成本
增加，毛利率为43.28%，同比下降13.80pct；设备预计Q2基本到
位并安装调试完成，下半年陆续释放产能后，盈利能力有望改善。
持续深化网络布局，下半年各项产能释放有望带来业绩弹性设
备方面，公司已完成双台60吨电动振动试验系统、双台40吨三综
合试验系统等重点项目，具备风电、核能、储能、汽车等行业大型
整机和部件的相关测试能力。试验服务方面，公司增设绵阳、贵州
等专项实验室，筹建泰国实验室，并将继续扩建重庆、沈阳、广州
三个新能源分中心，有望进一步增强试验服务规模效应；紧抓下游
新能源、无线通信行业发展机遇，加速新能源汽车产品检测中心扩
建项目、第五代移动通信性能检测技术服务平台项目建设，预计下
半年投入运营。叠加上海宜特产能释放，下半年业绩弹性值得期待。
盈利预测和投资评级公司环试设备规模效应持续增强，下游新
能源、宇航、无线通信等产业需求长期向好，下半年上海宜特和募