【行业研究报告】中国交建-2023年业绩同比高增,盈利能力/现金流大幅改善

类型: 年报点评

机构: 国投证券

发表时间: 2024-03-31 00:00:00

更新时间: 2024-04-02 04:15:12

2024年03月31日中国交建(601800.SH)中国交建(601800.SH)公司快报2023年业绩同比高增,盈利能力/现金流大幅改善基建建设投资评级维持评级6个月目标价10.29元股价(2024-03-29)8.62元交易数据总市值(百万元)140,334.56流通市值(百万元)101,261.17总股本(百万股)16,280.11流通股本(百万股)11,747.2412个月价格区间6.94/12.74元股价表现资料来源:Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益0.110.3-7.0绝对收益0.713.4-18.7董文静dongwj@essence.com.cn相关报告事件:公司发布2023年年度报告,期内公司实现营业收入7586.76亿元,同比+5.10%,实现归母净利润238.12亿元,同比+23.61%,实现扣非归母净利润216.55亿元,同比+58.18%。拟向全体股东每10股派送现金红利人民币2.9253元(含税),股利支付率为20.00%。营业收入稳步增长,业绩同比高速增长。公司2023年全年实现营收7586.76亿元,yoy+5.10%,较前三季度营收增速(1.05%)提升4.05个pct,分季度看,2023Q1-Q4各单季度营业收入增速分别为2.61%、-1.38%、2.17%和17.28%,Q4营收明显提速表现亮眼。驱动全年营收稳健增长的业务板块主要为基建建设和疏浚业务,营收增速分别为5.24%和4.92%,营收占比分别为88.35%和7.09%,基建设计业务营收同比下滑6.00%。期内公司归母净利润和扣非归母净利润分别同比高增23.61%、58.18%,2023Q4单季度归母和扣非归母净利润同比增速分别高达120.76%和402.51%,主要或由于公司主营业务盈利能力提升。盈利能力大幅提升,经营性现金流显著改善。期内公司整体毛利率为12.59%,同比+0.88个pct,主要由于基建建设业务、基建设计业务毛利率水平均有改善,两项业务毛利率分别为11.57%(同比+0.97个pct)和18.58%(同比+1.98个pct)。期内公司信用减值损失为68.93亿元,yoy-25.34%,主要由于期内应收账款及长期应收款损失减少所致。公司2023年净利率为3.98%,同比+0.54个pct,扣非销售净利率为2.85%,同比+0.94个pct,ROE(加权)为8.87%,同比+1.33个pct,主营业务盈利能力大幅改善。期内经营活动产生的现金流量净额为净流入120.74亿元,上年同期为净流入11.39亿元,经营现金流大幅改善,主要由于公司加强现金流管理和、加大资产盘活力度,项目回款增加所致。海外业务迅速成长,在手订单营收比超4倍。公司全年新签合同额17532.15亿元,yoy+13.68%,其中海外新签合同额3197.46亿元,yoy+47.5%,占合同总额比重为18.24%;海外营收yoy+17.78%,毛利率同比提升1.03个pct至11.08%。截至2023年末,公司共在139个国家和地区开展业务,非洲、亚洲(除港澳台)、大洋洲、拉丁美洲、欧洲、港澳台及其他分别占境外工程-33%-23%-13%-3%7%