【行业研究报告】纺织服装-纺织服饰周专题：Lululemon FY2023中国营收高速增长，长期增长动能充足

店带动成长、当前估值具备吸引力的【比音勒芬】，对应2024年PE为14
倍。关注中长期渠道成长性强于行业、业绩有望稳健释放的【报喜鸟】，对
应2024年PE为10倍。展望2024全年来看，我们认为稳健复苏仍是服饰
应2024年PE为10倍。展望2024全年来看，我们认为稳健复苏仍是服饰
消费的主要基调，需求韧性相对较好的男装、中高端品类，以及渠道拓店积
极且兑现性较强的个股仍然值得继续关注。
➢成熟品牌服饰公司运营稳健、现金流优渥、分红可观，优先推荐业务稳步扩
张、盈利质量平稳的大众男装龙头【海澜之家】，过去2年（2021~2022年）
现金分红率超过85%，对应2024年PE为13倍。关注家纺龙头【富安娜】，
过去2年（2021~2022年）现金分红率超过90%，wind一致预期对应2024
年PE为14倍。
➢运动鞋服短期营运持续改善，长期仍具备一定成长性，标的公司估值性价比
高，优先推荐2024年业绩确定性较高的【安踏体育】，对应2024年PE为
16倍。关注【李宁】，股价对应2024年PE为14倍。我们判断截至2023
行业走势
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