【行业研究报告】公用事业-环保及公用事业行业周报：继续推荐煤电一体化与燃气板块

2024年03月31日环保及公用事业环保及公用事业行业周报继续推荐煤电一体化与燃气板块投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益3.9-9.5-0.0绝对收益4.5-6.4-11.7周喆zhouzhe1@essence.com.cn朱心怡zhuxy@essence.com.cn朱昕怡zhuxy1@essence.com.cn相关报告管道气合同初步方案出炉，城燃毛差修复可期2024-03-24国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》2024-03-24深圳市上调燃气终端售价，供热计量改革顶层政策落地2024-03-17关信披2024-03-11低波红利逻辑不改，重视煤电一体化及燃气两条主线2024-03-10行业走势：上周上证综指下跌0.23%，创业板指数下跌2.73%，公用事业与环保指数上涨0.67%。环保板块中，大气治理板块下跌0.94%，固废板块上涨0.17%，环境监测板块上涨0.29%，节能与能源清洁利用板块上涨0.72%，燃气板块上涨0.8%；水务板块上涨1.67%。本周要点：1-2月基荷电源利用小时同比提升，新能源装机容量大幅增长：电力供给端，3月25日，国家能源局发布1-2月全国电力工业统计数据，截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。其中，水电、火电、核电、风电、太阳能发电装机容量分别约4.2亿千瓦、13.9亿千瓦、0.6亿千瓦、4.5亿千瓦、6.5亿千瓦，分别同比增长2%、4.2%、2.4%、21.3%、56.9%。1-2月，全国发电设备累计平均利用563小时，比上年同期减少6小时，其中风电和光伏的利用小时同比减少，基荷电源火电、核电、水电的利用小时分别同比提升44小时、7小时、5小时。电力需求端，国家能源局数据显示1-2月全社会用电量累计15316亿千瓦时，同比增长11%。继续推荐煤电一体化板块：传统火电存在较大的业绩波动性，连续三年煤价高位运行导致火电企业业绩承压，虽然发改委推动电煤长协比例提升、推行容量电价，但火电电价、煤价两端浮动的属性依然导致其盈利不够稳定。相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，推荐安徽省中煤集团下低估值煤电一体化平台【新集能源】、陕西优质煤电一体化标的【陕西能源】。成都上调居民气价，继续推荐燃气板块：成都市发改委发布《关于居民用气销售价格联动调整有关事项的通知》，将成都高新区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区居民用户的用气价格上调0.16元/立方米，其中，第一阶梯气价由2.18元/立方米调整为2.34元立方米，第二阶梯气价由2.59元/立方米调整为2.75元/立方米，第三阶梯气价由3.20元/立方米调整为3.36元/立方米。2023年以来，全国多地陆续推动居民顺价政策，以解决城燃公司居民端销售价格倒挂的问题，保障居民用气。随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入稳定成熟阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产。继续推荐河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】、国内燃气龙头【新奥股份】以及佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】。市场信息跟踪：1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量76.34万吨，总成交额6781.42万元。本周挂牌协议交易成交量23.59万吨，成交额-26%-16%-6%4%14%24%34%2023-032023-072023-112024-03