【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报:4月猪价面临压栏二育出货压力但下行空间有限

类型: 行业周报

机构: 开源证券

发表时间: 2024-04-06 00:00:00

更新时间: 2024-04-06 23:14:26

4月猪价面临压栏二育出货压力但下行空间有限
4月猪价面临压栏二育出货压力但下行空间有限
——行业周报
chenxueli@kysec.cn
证书编号:S0790520030001
wanggaozhan@kysec.cn
证书编号:S0790123060055
周观察:4月猪价下行空间有限,能繁短期缺乏增产动力
清明节备货对猪价提振有限,4月猪价面临压栏二育出货压力但预计下行空间
有限。据涌益咨询,截至2024年4月3日,全国生猪销售均价15.05元/公斤,
较上周同期-0.32元/公斤。本周生猪出栏均重125.36公斤/头(周环比+0.69公斤
/头),标肥价差收窄至0.20元/公斤(周环比-0.10元/公斤,肥猪价格跌幅大于
标猪)。清明节备货期间,猪价下行屠宰量小幅上扬,终端需求仍偏弱。4月规
模场计划出栏较3月实际出栏+4.98%,据我们测算,4月理论猪肉供给高于3
月,且3月以来二育及压栏生猪逐步释放,市场肥猪供给偏紧得到缓解,标肥
价差收窄。4月虽面临压栏二育出货压力,但4月仍受2023年9-11月北方非瘟
小体重猪损失缺口影响且二育滚动入场托底,我们预计4月猪价有下行压力但
下行空间有限。
受养殖节奏及资金压力影响,预计4月能繁增产有限。本周15kg断奶仔猪上涨
至719元/头(周环比+1.55%),50公斤二元母猪价格1576元/头(相对维稳)。
受猪价上行及仔猪盈利影响,行业淘汰母猪行为大幅减少,但受行业资金压力
(3月以来有缓解但压力仍较大)及生产节奏(当前补栏能繁或提高配种率对
应生猪出栏至2025年2月春节后淡季)影响,预计4月能繁增产有限。5月南
方能繁或因雨季非瘟影响出现被动去化,进一步强化2024H2周期反转强度。
随时间推进,生猪板块周期反转逻辑趋于强化,建议择机积极配置。
周观点:猪周期反转蓄势,转基因产业化扩面提速
猪周期反转蓄势中,重视板块布局机会。推荐:华统股份、巨星农牧、温氏股
份、牧原股份、天康生物等。
转基因产业化扩面提速,龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北
农、隆平高科;国内玉米育种龙头企业登海种业。
供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。
本周市场表现(4.1-4.3):农业跑赢大盘2.49个百分点
本周上证指数上涨0.92%,农业指数上涨3.41%,跑赢大盘2.49个百分点。
子板块来看,渔业板块领涨。个股来看,开创国际(+22.78%)、邦基科技
(+19.68%)、科前生物(+13.57%)领涨。
本周价格跟踪(4.1-4.3):本周黄羽鸡、玉米、豆粕、糖价格环比上涨
生猪养殖:4月3日全国外三元生猪均价为15.04元/kg,较上周下跌0.05元
/kg;仔猪均价为37.8元/kg,较上周下跌0.90元/kg;白条肉均价19.79元
/kg,较上周上涨0.29元/kg。4月3日猪料比价为4.17:1。自繁自养头均利
润-42.17元/头,环比+19.52元/头;外购仔猪头均利润120.91元/头,环比
+8.33元/头。
白羽肉鸡:本周鸡苗均价3.43元/羽,环比+0.88%;毛鸡均价7.70元/公斤,
环比-0.26%;毛鸡养殖利润-2.69元/羽,环比+0.14元/羽。
风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。
-38%