【行业研究报告】同程旅行-清明假期旅游人均消费超2019年,五一黄金周预定热度依然高涨

类型: 港股公司研究

机构: 浦银国际证券

发表时间: 2024-04-09 00:00:00

更新时间: 2024-04-10 14:11:45

同程旅行(780.HK):清明假期旅游
人均消费超2019年,五一黄金周预定
热度依然高涨
清明假期旅游人均消费超2019年:根据文旅部数据测算,2024年清
明节假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次,按可比口径较2019年
同期增长11.5%;国内游客出游花费539.5亿元,较2019年同期增长
同期增长11.5%;国内游客出游花费539.5亿元,较2019年同期增长
12.7%。旅游消费金额涨幅超过旅游人次。清明人均消费支出453.4元,
超过2019年同期水平。2024年清明小长假,以中短途出游为主,高
铁动车、自驾等是人们假期出行的主要交通方式,周边游和乡村游订
单量猛增。根据航旅纵横数据,清明节假期期间,国内航线平均票价
(不含税)约为710元,出入境航线平均票价(不含税)约为1400
元。跨境游方面,清明节入境游客104.1万人次,出境游客99.2万人
次,接近2019年同期水平。此外,出游人群方面,00后是最活跃的
出游群体,占比近四分之一。
五一黄金周出行预定热度依然高涨:今年五一假期时间从5月1日
至5日,共五天,五一假期旅游热潮提前升温,航班预定量走高。机
票价格上涨趋势明显,目前“五一”假期的国内航线平均票价(不含
税)已高于清明假期。此前,公司对2024年旅游行业充满信心,行
业持续受益于网红城市吸引年轻人体验式消费的趋势。
趋势,以及公司开拓旅行及国际化等业务,我们预计公司1Q24收
入为人民币37.2亿元,同比增长44%。其中住宿收入预计9.4亿元,
同比增长13%,交通收入预计17.0亿元,同比增长23%。我们上调
目标价至24港元,对应2024E/2025E年20x/16x市盈率。我们看好
投资风险:宏观不确定性;行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。
图表1:盈利预测和财务指标
人民币百万元
FY22FY23FY24EFY25EFY26E
营业收入
6,58511,89617,20020,51923,649
经营利润
(24)1,8692,3583,0783,784
调整后净利润
6462,1992,5463,1623,777
调整后目标PE(x)
20.016.113.5
E=浦银国际预测资料来源:公司报告、浦银国际
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