【行业研究报告】澳华内镜-2023年报点评：业绩增势迅猛，中高端产品装机量表现亮眼

【投资要点】
业绩表现：2023年，公司实现营业收入6.78亿元，同比增长52.29%；
实现归母净利润0.58亿元，同比增长167.04%；扣非归母净利0.44
亿元，同比增长359.03%。2023年公司的营业收入实现了显著增长，
亿元，同比增长359.03%。2023年公司的营业收入实现了显著增长，
主要得益于公司进一步强化研发领域，通过充分发挥在研发、技术实
力和产品质量等方面的综合竞争优势，公司持续对产品进行精细化的
改进和功能升级，为客户提供稳定且满意的内镜解决方案，从而赢得
了临床应用端的广泛认可。
主营业务强劲增长，海内外收入双丰收。分业务来看，2023年公司内
窥镜设备业务收入622.20百万元，同比增长58.63%，内窥镜诊疗耗
材收入42.57百万元，同比降低13.73%,内窥镜维修服务收入12.35
百万元，同比增长235.20%。分地区来看，2023年公司实现国内收入
564.11百万元，同比增长63.96%；实现海外收入113.01百万元，同
比增长11.66%。公司国内业务迅猛发展，主要系公司不断加强国内市
场营销网络、持续扩展产品线、增强临床推广力度、优化销售渠道、
扩展服务范围。
持续提升研发效率，产品管线取得重要进展。公司持续加大自主创新
科技投入，2023全年研发费用为1.47亿元，同比增长52.26%，研
发费用率为21.68%。公司加快研发成果转化速度，2023年公司推出
UHD系列十二指肠镜和双焦内镜、分体式上消化道内镜、多平台兼容
适配的超细内镜，推出全新AQ-200Elite内镜系统，产品种类的
丰富和科室覆盖度的提升为公司在软性内镜行业市场占有率的不断
提升奠定了基础；新增申请发明专利23项，新增专利授权29项。
加强营销网络构建，提升学术服务力度。2023年公司销售团队扩大至
363人，占总人数的33.24%，提升了公司的专业学术服务能力。依托
AQ-3004K超高清内镜系统的推广，公司成功增加了大型医疗终端客
户，促进了中高端产品销量的稳步增长。公司通过举办病例大赛、学
术会议和培训班等形式，加强与临床端的交流，提升医院及医生的覆
盖度；通过手术演示直播和产品参展等手段，参与国际学术会议，展
现公司产品的卓越性能和创新能力，强化公司的国际品牌形象。
费率水平略有波动，盈利能力稳步提升。2023年，公司管理费用率为
13.4%，同比降低5.54pct；销售费用率为34.27%，同比增长4.66pct；
财务费用率为-0.39%，同比增长1pct。2023年，公司销售毛利率为
73.78%，同比增长4.06pct；销售净利率为8.96%，同比增长3.33pct。
澳华内镜（688212）2023年报点评