【行业研究报告】-原油行业周报：地缘局势扰动，国际油价震荡上涨

原油：地缘局势扰动，国际油价震荡上涨
——原油行业周报
投资要点
本周行情回顾：石油石化(申万)指数报收2471.6点，下跌0.9%，跑赢沪深300
指数1.67pcts，位列31个申万一级板块涨跌幅榜第9位。
重点领域分析：
重点领域分析：
原油板块：地缘局势扰动，国际油价震荡上涨。本周全球原油市场受地缘局势
影响波动，中东紧张局势升级推动油价上涨；美国就业数据强劲，显示潜在的石
油需求增长；墨西哥限制原油出口支撑油价。美国能源信息署上调油价预期，能
源企业减少钻机数量；沙特阿美调高亚洲原油售价。巴以停火谈判持续，油价受
影响波动。整体来看，地缘政治风险和基本面支撑使油价呈现震荡上涨走势。
原油价格：截至2024年4月11日当周，布伦特原油期货结算价为89.74美元/
桶，较上周下跌0.91美元/桶(-1%):WTI原油期货结算价为85.02美元/桶，较上
周下跌1.57美元/桶(-1.81%)。
成品油板块：节后市场看涨情绪仍在，国内汽柴油价格持续上行。本周国际原
油价格波动，国内汽油价格上涨，柴油价格先跌后涨。供应端炼厂开工率下滑，
需求方面汽油需求逐步恢复，以刚需为主。工程基建运行平稳，柴油需求淡稳。
整体来看，柴油价格略有波动但仍处于高位，市场库存维持低位。市场短期内看
涨情绪仍在，故预计下周汽柴油价格或依旧坚挺，幅度或者0-50元/吨。需关注
中东局势、经济数据以及油市限价调整等因素。
成品油价格：截至2024年4月12日，中国柴油、汽油、航煤周均价分别为144.48(较
上周+0.96)、172.14(较上周+2.55)、125.93(较上周-0.02)美元/桶:与原油差价分别为
54.08(较上周-0.52)、81.74(较上周+1.07)、35.53(较上周-1.5)美元/桶美元/桶。
投资策略：炼化及贸易：2023年以来，受益于油价企稳、下游需求复苏，民营大
炼化企业业绩修复明显，我们看好2024年纺服内需持续复苏，美国纺服行业有望
进入补库周期，带动国内纺服、涤纶长丝出口，短期也可关注长丝节后逐渐进入
旺季的复苏节奏，建议关注荣盛石化、恒力石化等。油气开采：全球石化行业资
本开支不足叠加OPEC+依然存在减产挺价意愿，预计未来原油供给端增长有限，
即便需求下调，原油生产国仍有能力将原油维持在供需紧平衡的状态，受益于油
价维持在较高水平区间内，我们预计上游原油龙头具备稳定的盈利能力，建议关
注低估值高分红油气龙头中国石油、中国石化。
风险提示:（1）全球GDP增速不及预期。（2）地缘政治及不可抗力事件对油价
造成大幅度影响。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除伊
朗制裁，伊朗原油快速回归市场风险。（5）美国页岩油资本支出大幅增长。
行业评级:看好(维持)