Table_First|Table_Summary有色金属行业周报(4.8-4.12)有色金属行业周报(4.8-4.12)金价再创新高,继续推荐金铜铝主赛道龙头,关注稀土等底部交易机会投资要点:➢贵金属:美通胀数据超预期,但金价上涨趋势不改。本周黄金价格再创新高,伦敦金突破2400美元/盎司,沪金达到566元/克,较上周增长5%。数据方面看,美国3月CPI同比上涨3.5%,创2023年9月以来新高,核心CPI同比上涨3.8%,连续第三个月增速高于预期;美国3月PPI同比升2.1%,为2023年4月以来新高。连月升温的通胀数据打击了市场对美联储降息的预期,据CME美联储观察显示,今年首次降息的预计时间推迟到7月,且年内仅降息两次。尽管美国通胀预期下降、美元美债上升等传统宏观“逆风”在继续,但黄金受地缘政治风险和全球贸易不确定性影响持续创新高。个股:建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金,低估弹性关注株冶集团和玉龙股份,其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业。➢工业金属:宏观情绪推动,工业金属普涨。铜,本周SHFE铜价一度突破7.7万元/吨,再创新高。供给端,矿端供应偏紧局面尚未缓解,截至4月12日,国内现货铜粗炼加工费为4.0美元/吨;需求端,受高铜价影响,市场消费低迷,多地区出货量低于常规水平;库存方面,海内外均延续累库,全球显性库存达到44.94万吨,同比+15.6万吨。冶炼厂4月陆续进入密集检修期,预计4月电解铜产量会持续下降。个股:电解铝推荐中国铝业、云铝股份,关注神火股份、天山铝业、中国宏桥、中孚实业等;铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业,小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信,其他关注河钢股份、藏格矿业等;锡矿建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。➢新能源金属:供需扰动频出锂价先涨后跌,工碳价格高企逼近电碳价格。本周,碳酸锂市场受到盐湖部分检修、sqm到港延期以及节后4月订单变化以及有色宏观情绪良好等多重因素影响下,电碳价格先涨后降,同时因原料缺乏工碳价格高企,注册仓单也有较大提升。供给端,江西地区环保仍未定性但供给在逐渐上升,盐湖某厂有部分检修但影响较小,当前季节气温仍较低,SQM传到港延期,SMM数据显示供给环比有较大提升。需求端,节后下游材料厂排产计划环比增加,仍有一定量的补库预期,但也传有电池厂排产略降低。个股:建议关注:天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业、赣锋锂业、永兴材料;其他关注:江特电机、中矿资源、西藏矿业、融捷股份。其他板块:低成本湿法项目利润长存,关注华友钴业。➢其他小金属:供给扰动持续稀土价格震荡偏强,北方稀土精矿成本缓降19%。本周稀土继续延续此前缅甸重稀土矿供给扰动影响,在资金拉动下价格有较大波动,但整体价格中枢上移,分离厂虽继续倒挂但不得不高价接货。个股:锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业;钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业;稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。➢一周市场回顾:有色(申万)指数涨1.56%,表现强于沪深300。个股涨幅前十:金贵银业(+23.94%)、精艺股份(+17.71%)、赤峰黄金(+15.76%)、博迁新材(+14.93%)、兴业银锡(+14.20%)、鹏欣资源(+13.84%)、国城矿业(+12.56%)、银泰黄金(+12.41%)、焦作万方(+12.36%)、当升科技(+11.66%)。➢风险提示:新能源金属:电动车及储能需求不及预期;基本金属:中国消费修复不及预期;贵金属:美联储降息不及预期有色金属