【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报:交通运输行业报告基建特许经营办法落地,“国九条”再提分红监管

类型: 行业周报

机构: 中邮证券

发表时间: 2024-04-13 00:00:00

更新时间: 2024-04-14 18:14:33

航运板块:集运指数方面,本周SCFI综合指数报1731点,环比
跌0.1%。油运方面,本周BDTI指数报1205点,环比升6.9%,BCTI
指数报871点,环比降11.3%。干散货方面,本周BDI指数报1690
点,环比升1.3%。
航空板块:民航清明假期日均客流量167.8万人次,同比增长
21.9%,相比2019年同期增长0.3%。三大航在年报中更新机队引进计
划,2024-2026年机队合计年化增速仅为3.3%,结合当前我国航司尚
未接收的波音、空客飞机订单数量及波音空客交付能力,我们认为未
来三年行业供给约束较强。随着需求端逐步复苏,我们仍看好民航供
需关系不断改善,抬升行业盈利水平。推荐春秋航空,关注华夏航空。
3月29日民航局召开会议介绍民航局落实中央经济工作会议和
政府工作报告精神推进低空经济发展所做工作及下一步考虑。随着通
用航空行业被确定为战略新兴产业,各地产业政策频出,相关标的可
能会受到政策持续催化,关注中信海直(未覆盖)。
机场板块:
深圳机场披露2023年年报,2023年营业收入41.6亿元,同比增
长55.9%,归母净利润3.97亿元,扭亏为盈。机场股股价短期或更多
跟随消费板块整体趋势,长周期看,资本开支落地对长期业绩的影响
仍存在不确定性,建议密切跟踪各机场2025年前后扩建逐步落地后
的成本扰动。关注上海机场、白云机场(未覆盖)。
快递物流板块:
交通部发布快递发展指数,3月快递业务量同比增速预计约为
25.6%,快递业务收入同比增速预计约为16%。一季度,快递业务量、
业务收入同比增速预计分别为27.4%和18.4%。快递行业业务量保持
较高速度增长,4月初仍然保持20%以上增速,超出年初市场预期。
尽管当前快递行业的市占率分层尚未结束,但中通提出稳定分红,行
业龙头或不再激进,价格竞争烈度可能有所缓和。当前龙头快递股价
有所修复,但动态估值水平仍处较低水平,推荐中通快递,关注圆通
速递(未覆盖)、顺丰控股、韵达股份(未覆盖)、申通快递(未覆盖)。
中国外运凭借完善的服务网路,丰富的物流资源与领先的专业物
流能力,业务链条持续拓展,在空运、海运运价剧烈波动的情况下实
现了业绩的平稳增长。公司近期股价对应2023年分红的股息率保持
在4.6%左右,仍具备吸引力,建议保持关注。商务部提出消费品以旧
换新文件已经印好,结合国务院3月7日印发的《推动大规模设备更
新和消费品以旧换新行动方案》中提出的汽车、家电、家装消费品三
大消费品领域,我们认为家电及家装消费品仍可能是政策重点支持方
向。关注大件零担物流相关标的,关注德邦股份(未覆盖)。
-23%
-20%
-17%