【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业双周报：清明假期收官数据表现良好，“五一”出行热度有望延续

社会服务行业双周报
清明假期收官数据表现良好，“五一”出行热度
有望延续
前两交易周（2024.04.01-2023.04.12）社会服务板块上涨0.70%，在申万一
级31个行业排名中位列第9。社会服务板块跑赢沪深300指数2.44pct。清
明节假期已经结束，出行收入、人次、人均消费均有明显改善，“五一”假
期又紧随其后，热度有望延续，我们维持行业强于大市评级。
市场回顾
前两交易周社会服务板块上涨0.70%，社会服务子板块及旅游零售板块
中2个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（+10.68%）、旅游及
景区（+7.91%）、专业服务（-5.20%）、教育（-7.48%）、旅游零售（-
11.05%）。
北上资金方面，前两交易周北上资金减持首旅酒店0.04pct至1.36%，减
演艺0.11pct至1.68%，减持锦江酒店0.03pct至2.37%的持股比例。
行业动态数据
据Datayes，4.1-4.7新增招聘公司数量和帖数环比-14.24%/-17.95%，较
春节后一段时间的招聘热度有所回落。
春节后一段时间的招聘热度有所回落。
据航班管家，4.1-4.7境内航司执飞客运航班量9.75万班次，基本持平
19年水平；境内航司执飞国际航班10107班次，环比增长1.28%，恢复
到19年的70.16%水平，恢复空间仍存。
双周要闻
清明假期结束，人均消费首超19年水平。据文旅部数据，清明假期期
间，全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长
11.5%，且日均出行游客数据同比增长66.90%；国内游客出游花费539.5亿
元，较2019年同期增长12.7%，且日均消费同比增长175.82%；人均消费
支出达到453.36元，恢复至19年的101.08%，首次超过19年水平。
“五一”假期紧随其后，出行热度有望延续。据国务院放假安排，24年
“五一”假期为5.1-5.5共五天，在现有五天假期长度以及“请三休九”
的拼假支持下，假期出行半径和出行市场有望增加。据同程旅行，清明
节后一周“五一”相关旅游搜索热度环比上涨超七倍，中长线旅游或将
主导“五一”假期出行。
投资建议
清明数据反映出出行需求增长良好，且朝着高质量发展趋势迈进。展望
即将到来的“五一”假期，出行热度有望延续。我们重点看好后续业绩
增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演
艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山
等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒
店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境
游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中
国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老
字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文
化、大丰实业。
评级面临的主要风险
出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。