【行业研究报告】东鹏饮料-2023年报点评报告：2023年圆满收官，2024年势能仍足

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大单品基本盘仍显示较高成长性，新品贡献占比提升。分产品看，
2023年东鹏特饮、其他饮料分别实现营收103.36、9.14亿元，同
比+26.48%、186.65%，其中2023年Q4东鹏特饮、其他饮料营收
分别同比+31.5%、252.6%。据尼尔森，2023年东鹏特饮500ml
瓶装饮料按销售金额排名成为中国市场饮料单品SKU第三位，东鹏
特饮在中国能量饮料市场中销售量占比由2022年末的36.70%提升
至43.02%，排名保持第一；销售额占比由2022年末的26.62%提
升至30.94%，排名稳居第二。2023年1月，公司结合疫情后市场
升至30.94%，排名稳居第二。2023年1月，公司结合疫情后市场
需求推出高性价比的电解质饮料“东鹏补水啦”，消费场景由病后
身体恢复扩展到运动流汗等众多需要人体体液平衡的消费场景，
2023年补水啦及东鹏大咖合计收入占比为5.11%，第二增长曲线势
头显现。
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坚持渠道深耕，全国化势头良好。公司在广东区域坚持渠道深耕策
略，2023年广东实现营收37.61亿元，同比+12.14%；非广东的全
国区域实现营收60.24亿元，同比+41.40%，其中华北、华东、西
南区域的收入增速分别达到64.83%、48.41%、64.71%，主要系公
司坚持夯实业务基础，完善经销体系，持续开拓终端网点，加强终
端陈列。2023年，公司经销商数量从2779家增加至2981家，实
现地级市100%覆盖，全国活跃终端网点由300余万家增长至340
万家，同比约+13%。同时公司持续推进数字化升级，搭建起从生产
到消费者的全链路信息系统，截至2023年末，累计不重复扫码用户
达1.9亿。扎实的渠道深耕和多年的数字化积累，为公司营收破百亿
元提供扎实基础。
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成本下行修复毛利，费率上行拖累盈利。2023年公司毛利率同比