【行业研究报告】银轮股份-2023年报点评:2023年归母净利润同比+60%,出海布局持续深化

类型: 年报点评

机构: 国海证券

发表时间: 2024-04-17 00:00:00

更新时间: 2024-04-17 17:14:52


2023年营收实现较快增长,“乘用车+商用车及非道路”双轮驱动。
2023年公司实现营收110.18亿元,同比+29.9%,实现较快增长,
主要系2023年公司乘用车业务快速增长叠加商用车及非道路业务
逐步恢复所致。分业务来看,2023年公司乘用车业务实现营收54.3
亿元,同比+51.2%;商用车及非道路业务实现营收45.2亿元,同比
+11.7%;数字与新能源业务实现营收7.0亿元,同比+37.4%。

2023年归母净利润同比+59.7%,毛利率逐季提升。2023年公司
2023年归母净利润同比+59.7%,毛利率逐季提升。2023年公司
归母净利润6.12亿元,同比+59.7%。从公司盈利能力来看,2023
年公司实现毛利率21.57%,同比+1.73pct,分业务来看:商用车及
非道路业务毛利率实现24.42%,同比+2.08pct;乘用车业务毛利率
实现17.28%,同比+2.37pct。公司坚定持续推行“变革创新、降本
增效”经营方针,通过各类改革举措激发旗下经营体积极性,经营
效益逐季提升,分季度来看公司2023年Q1/Q2/Q3/Q4毛利率分别
为20.18%/20.91%/21.99%/22.94%。

出海布局持续深化,打造全球换热器优秀供应商。2023年公司
年报提出2024年营业收入目标130亿元,争取完成135亿元,海
外经营体实现整体盈利,归母销售净利润率目标6%以上。此外,公
司将秉承深化国际化、加大产业出海的经营方针和目标,持续布局
海外业务。产能端,2023年墨西哥工厂及波兰工厂已投产,且墨西
哥工厂在2023Q4实现了盈亏平衡。此外国内四川宜宾工厂、陕西
西安工厂已投产,公司现正积极筹建安徽合肥工厂,国内外工厂的
陆续投产和产能爬坡持续完善公司全球化布局。客户端,公司产品
面向全球市场,客户分布广泛,除吉利、广汽、长安等国内客户外,