【行业研究报告】中海油服-公司动态研究报告：油服行业景气度提升，持续打造世界一流能源服务公司

▌上游勘探开发支出增加，公司业绩显著提升
2023年全球上游勘探开发投资规模整体保持稳定增长，海上
油气勘探资本支出和油田服务市场规模持续扩大，钻井平台
利用率持续稳定恢复。公司在行业上升周期，以完整产业链
优势打造以客户需求为导向的油田全生命周期一体化服务品
优势打造以客户需求为导向的油田全生命周期一体化服务品
牌，有效推动装备板块和技术板块的协同发展。2023年，公
司油田技术、钻井、船舶、物探和工程勘察板块的收入同比
增长31.4%、16.6%、5.9%、17.7%，油田技术服务板块的营
收贡献最为明显。四个板块毛利率分别为22.1%、9.3%、
2.9%、3.2%，同比分别-1.5pcts、+11.8pcts、+3.0pcts、
+2.5pcts，钻井板块的盈利改善最为明显。
▌行业景气回暖，钻井业务提供业绩弹性
截至2023年底，公司的钻井平台有41座在中国，19座在国
际地区。受海上油气行业持续回暖影响，2023年公司钻井平
台作业日数为17726天，同比增加999天，增幅6.0%。2023
年公司自升式钻井平台作业13830天，同比增加225天；半
潜式钻井平台作业3896天，同比增加774天。平台可用天使
用率同比增加1.7pcts至85.2%，其中自升式平台使用率受
跨国拖航和海外客户验船影响同比下降2.3pcts至85.9%，
剔除该因素影响后可用天使用率同比增加1pcts至89.2%。
2023年公司半潜式及自升式平台日费收入分别为13.3万美
元和7.4万美元，同比分别+16.7%和7.2%。随着公司北海地
区钻井平台等新合同投入作业，我们认为公司未来钻井日费
以及平台利用率仍将提升。
▌高油价+能源安全，行业巨头持续受益
全球石油需求持续增加，油公司将持续加大油气开发力度，
尤其是超深水油田开发和非常规油气开发。国内仍将强化化
石能源安全兜底保障作用，油气产业将深入研究实施油气中
长期增储上产发展战略，加大油气勘探开发力度，国内油田
服务市场仍将维持持续向好的态势。公司将充分受益于行业
景气上行周期，持续打造世界一流能源服务公司。
▌践行国际化发展战略，加速海外布局
2023年公司持续优化海外市场开拓和战略布局，充分发挥一
-30
-20
-10
0