【行业研究报告】国防装备-低空经济专题之一：eVTOL兼具时间效率优势和成本优势，UAM市场前景广阔

中交通（UrbanAirMobility，UAM）的概念；2018年，美国航空航
中交通（UrbanAirMobility，UAM）的概念；2018年，美国航空航
天局在《城市空中交通空域整合概念和考虑因素》中定义“城市空中
交通”是“城市内适用于载人飞行器和无人飞行器系统的安全高效交
通运作方式”。安全、便捷、智能、环保（包括低噪音）、多样性和个
性化服务是人们对UAM预期的主要特征。eVTOL具有低碳环保、低噪
声、自动化等级高、运行成本低、安全性和可靠性高等优势，非常适
合UAM应用场景，UAM应用场景牵引eVTOL研制热潮。
eVTOL飞行器具有显著的时间效率优势。目前，大部分eVTOL设
计巡航速度在200公里/小时左右，速度远快于地面交通约40公里/
小时的运行速度。结合eVTOL飞行器具有快速起降、快速完成飞行状
态转换的能力，将有效提升城市交通效率。在UAM场景中，eVTOL可
将地面60分钟的通勤时间降低至20分钟左右。此外，eVTOL单机运
载力小，可以更为灵活地设置航线，更好地满足出行多样化需求，前
景广阔。
eVTOL飞行器经济成本与地面交通工具可比。根据Joby、Lilium、
亿航智能、沃兰特以及麦肯锡咨询的数据，eVTOL的运营成本约0.5-
2.5美元/座位/英里，远低于直升机6-8美元/座位/英里的运营成本。
Joby预估eVTOL票价3美元/座位/英里与美国纽约出租车费相比仅
略高。基于eVTOL显著的时间效率优势，有望迎来广阔的发展空间。
产业链相关标的包括：1）低空基建相关标的莱斯信息、中科星
图、深城交、国睿科技，海格通信等；2）eVTOL飞行器相关标的亿航
智能、万丰奥威、卧龙电驱、光威复材、吉林化纤、烽火电子、芯动
联科等；3）飞行器运营和模拟飞行相关标的中信海直、海特高新等。
⚫风险提示
低空经济相关支持政策不及预期；UAM相关基建配套不及预期；
eVTOL研发、取证、量产进展不及预期；eVTOL的OEM厂商给出的商
运财务模型过于乐观等。
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