【行业研究报告】建材-建筑材料行业周报：国常会聚焦账款拖欠问题，关注各地上调水泥价格

◼核心观点
水泥出库量环比好转，新项目或有所提速，各地上调水泥价格或带动利润
修复。近期包括郑州、杭州、武汉等各地主流品牌相继上调水泥价格，其
中4月12日杭州、郑州和武汉分别上调30元/吨。
需求端看，近期水泥价格上涨，有来自于下游需求的环比改善的因素。
需求端看，近期水泥价格上涨，有来自于下游需求的环比改善的因素。
1）从水泥出库量来看，2024年第15周的水泥出货量为425.25万吨，
环比上涨0.7%，环比延续改善。
2）从资金情况看，资金到位率也所改善。尤其是4月12日国常会指
出，要研究健全解决企业账款拖欠问题长效机制的举措，要聚焦政府拖
欠企业账款问题和大型企业拖欠中小企业账款问题，或有望带来资金改
善。根据百年建筑调研数据统计，2024年4月9日样本建筑工地资金
到位率为60.86%，环比抬升1.19个百分点；非房建项目资金到位率为
63.54%，环比抬升1.17个百分点；房建项目资金到位率为45.02%，
环比抬升1.43个百分点。
从利润角度看，当前水泥价格已经触底，水泥厂商亏损严重，因此当前水
泥企业涨价意愿强烈，我们认为通过上调水泥价格，或有望带动利润的修
复。
行业重点数据跟踪：
水泥核心观点：过去一周（4.8-4.12）水泥价格仍处低位，但为修复利
润，近期多地水泥价格陆续通知上涨。其中，郑州、杭州、武汉等多地主
流品牌陆续通知上调水泥价格30元/吨。库存方面，8省水泥库存连续4
周抬升；利润端看，成本端煤炭价格进一步下降，水泥行业工艺理论利润
周环比抬升1.22%至32.39元/吨。
平板玻璃：过去一周（4.8-4.12）玻璃进一步去库。具体来看，浮法玻璃
价格环比变化-4.1%，降幅有所收窄。从库存角度来看，4月12日全国
浮法玻璃样本企业总库存261.27万吨，环比-6.17%，受到部分企业提
价刺激，多地拿货情绪较好，原片企业库存整体处于去库状态。成本端方
面，纯碱价格进一步下跌，4月11日国内纯碱厂家总库存91.25万吨，环
比下降0.47%，纯碱企业库存小幅回落。
光伏玻璃：过去一周（4.8-4.12）光伏玻璃价格26.5元/平方米，价格上涨
0.5元/平方米，价格连续上涨且涨幅扩大。3月以来组件排产走高，4月组
件排产接近60GW，需求端仍然支撑价格。
玻纤：过去一周（4.8-4.12）玻纤价格周环比持平。
碳纤维：过去一周（4.8-4.12）碳纤维价格整体持稳，产量及开工率本周
同样保持持平。
◼投资建议
投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、
玻纤等价格均有提价修复利润动力。一是可以建议关注业绩具有韧性的消
费建材龙头，关注龙头公司东方雨虹、伟星新材等；二是关注二三季度需
求释放，供需边际改善，成本端纯碱价格下降带来盈利弹性的光伏玻璃板
块，建议关注信义光能、福莱特、信义玻璃等。三是关注下游新项目有望
行业:建筑材料
日期:
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