【行业研究报告】休闲服务-酒店餐饮板块周度跟踪：五一预期带动板块情绪，茶饮品牌集中赴港IPO

❖板块涨跌幅：五一出行高景气度预期，叠加事件性催化带动酒店板块行情，
本周君亭酒店、华天酒店分别+27.58%、+21.37%，领涨。
❖酒店板块：行业数据仍相对承压，全国量价数据来看，2024年第14周全国
OCC较2019年同期-4.98pct；全国ADR较2019年同期-4.96%，全国RevPAR
OCC较2019年同期-4.98pct；全国ADR较2019年同期-4.96%，全国RevPAR
较2019年同期-12.61%。头部酒店集团的数据表现存在超额，自有渠道导流
（会员体系强大）和产品品质（节假日收益管理）支撑下，量价表现远超于行
业。我们认为在消费力持续修复过程中，核心关注标的在品牌、会员、运营方
面的边际变化情况。华安资产摘牌锦江转让的时尚之旅100%股权，旗下21处
资产将作为ABS一期项目，此举有望提升资产利用效率，改善海外主体债务
情况。
❖餐饮板块：餐饮企业同店修复情况较为分化，受客单价下滑及去年同期高基
数影响，同店增速尚待拐点。具体来看，我们预计百胜、太二、奈雪同店增速
仍相对承压，而海底捞由于去年1-2月仍在门店调整阶段、且受益于措施调整
有效，1-2月翻台率同比高增；处在品牌势能上升阶段且新进入城市门店日销
表现亮眼的达势股份预计24Q1同店增速仍维持正增。我们认为后续在消费回
暖和政策加持下，头部品牌同店情况有望改善。本周数据（4/8-4/12）来看，
海底捞平均翻台率为2.08次/天，较去年同期+0.24次/天；Manner单个门店平
均订单量为228单/天，较去年同期+15.9%。
❖投资建议：酒店板块，短期我们建议关注1）受益于休闲度假需求增长的君
亭酒店（301073.SZ）；2）2024Q1指引相对积极的华住集团（1179.HK）；中期
建议关注改革成效逐步兑现的锦江酒店（600754.SH）；餐饮板块，我们建议关
注24Q1数据表现积极和扩张加速逻辑的同庆楼（605108.SH）。
❖风险提示：行业恢复不及预期、拓店不及预期、行业竞争加剧
表1：重点公司投资评级: