【行业研究报告】伟星股份-经营表现持续向好,期待2024年业绩稳健增长

类型: 年报点评

机构: 国盛证券

发表时间: 2024-04-18 00:00:00

更新时间: 2024-04-18 10:12:40

段,公司逐步强化产品品质和多样性,长期来看公司将依托现有拉链和纽扣的客户,
带动其他辅料业务规模增长。
分地区看,国际市场拓展顺利,2023年国际业务营收增长9%。2023年国内营收
同比增长7.23%至27亿元,毛利率同比提升1.77pcts至39.66%,国际营收同比增
长8.67%至12.1亿元,毛利率同比提升2.17pcts至43.72%,公司加速推进国际市
场布局和转化,我们预计2023年公司在老客户中份额稳步提升带动营收规模扩张,
同时公司新客户持续拓展,为公司长期业务的可持续增长奠定基础。
2023年产能保持稳定,2024年产能扩张可期。截至2023年末公司纽扣产能为116
亿粒,拉链产能为8.5亿米,保持稳定,其中境内/境外产能占比分别为
85.05%/14.95%,境内/境外产能利用率分别为69.49%/50.6%,受益于订单的改善
以及海外产能的爬坡,同比分别提升3/10.9pcts。2024年以来我们预计公司越南工
厂逐步开始投产,奠定客户拓展和业务增长基础,同时公司对国内工业园现有厂房
设备升级优化,2024年产能规模有望提升。
展望2024年,我们预计公司业绩增长18%。年初以来我们预计公司整体接单表
现稳步改善,全年来看我们判断目前下游品牌商库存去化顺利,公司整体经营情况
对比2023年将有明显优化,同时越南工厂的投产有望助推公司业绩增长,当前我们
预计公司2024年营收以及业绩表现可期。
盈利预测与投资建议:我们预计公司2024-2026年公司归母净利润为6.6/7.6/8.8
风险提示:原材料价格波动风险,产能释放不及预期,需求波动风险,产能释放节
奏存在不确定性。