【行业研究报告】中控技术-业绩高增长,“AI+机器人”布局流程工业新质生产力

类型: 季报点评

机构: 中国银河

发表时间: 2024-04-17 00:00:00

更新时间: 2024-04-18 11:10:55

核心观点:
事件:公司发布2024年一季度报告,报告期内实现营业收入17.38亿元,同
比增长20.25%;实现归母净利润1.45亿元,同比增长57.39%;实现扣非归母
净利润1.19亿元,同比增长76.05%。
收入稳健增长,业绩高增长,费用管控合理。公司发布2024年一季度报告,
报告期内实现营业收入17.38亿元,同比增长20.25%,稳健增长;实现归母
净利润1.45亿元,同比增长57.39%;实现扣非归母净利润1.19亿元,同比增
净利润1.45亿元,同比增长57.39%;实现扣非归母净利润1.19亿元,同比增
长76.05%;其中,利息收入3514.27万元,相较去年同期的214.72万元大幅
增加,剔除利息影响后公司归母净利润增速约20%,符合预期。毛利率略有
下滑,费用管控合理。报告期内,公司毛利率为31.03%,较去年同期下降
6.9%;销售费用为1.65亿元,同比增长11.57%,管理费用为0.97亿元,同比
减少4.5%,研发费用为2.06亿元,同比增长10.53%,研发投入增速有所放缓。
费用率方面,销售/管理/研发费用率分别为9.50%/5.58%/11.83%,均较去年同
期略微下降,费用管控合理。
加速布局AI与机器人领域,促进流程工业新质生产力发展。
公司推出业内
首个面向流程工业运行优化与设计的AI大模型,运用生产运行、工艺、设备
及质量数据,建立流程工业高泛化、高可靠的大模型,或有望在流程工业的
效率上实现革命性的突破。此外,公司发布的首台人形机器人整机“领航者1
号”完全为国内自主研发。该机器人身高1.5米,体重50千克,硬件端包括
新型行星减速器、轻量化仿人机械臂和多自由度灵巧手,依托AI大模型、算
力、传感器、控制系统等多重技术综合支撑,实现了硬件端和算法端的多方
面技术突破。我们认为,公司在AI与机器人领域的探索与技术突破,将助力
流程工业智能制造与新质生产力更上一层楼。
大项目持续突破,海外持续推进中。报告期内,公司中标中国石油数字化转
型亿元级项目,中标吉林石化的I/O点数超17万,中标广西石化的I/O点数
超10万,公司在大客户与行业认可度高,体现公司竞争力。公司2023年海
外订单翻倍增长,新签海外合同近10亿元。我们认为,公司在海外以点带面
逐步突破,公司有望凭借强劲的产品力打开在海外市场的知名度与影响力,
海外收入值得期待。
投资建议:我们预计,公司2024-2026年EPS为1.76/2.28/3.12元,对应市
盈率分别为25.18X/19.44X/14.26X,公司作为流程工业智能制造龙头,随着工
业软件与海外业务进展,AI与机器人技术的不断突破,空间将不断打开,看
好长期发展,维持“推荐”评级。
风险提示:
下游景气度不及预期的风险;海外市场拓展不及预期的风险;市场
空间受限的风险。
中控技术(688777.SH)
评级
维持评级
吴砚靖