【行业研究报告】-行业景气度观察系列4月第3期:建筑施工需求改善,二手房销售环比回升

类型: 其他行业策略

机构: 国泰君安

发表时间: 2024-04-16 00:00:00

更新时间: 2024-04-18 12:12:12

景气表现分化,景气改善:1)节后地产销售环比改善,其中二手房
销售回升明显,接近2019年同期水平;2)建筑施工需求有所改善,
钢材水泥需求回升价格上涨,石油沥青开工率/全国货运流量指数环
比回升。景气回落:假期结束服务消费边际回落,百度迁徙指数、旅
游消费价格指数均有所下滑,此外汽车、纺服等商品消费也有所回落。
游消费价格指数均有所下滑,此外汽车、纺服等商品消费也有所回落。
下游消费:房地产销售环比回升,乘用车销售同比下滑。上周30大
中城市商品房成交面积环比/同比变化+45.2%/-42.3%,10大重点城市
二手房成交面积环比/同比+44.5%/-15.3%,节后地产销售环比回升,
二手房表现优于新房;全国生猪平均价周环比+0.5%,需求端仍疲弱,
养殖户挺价及二育对猪价形成支撑;04.01-04.06乘用车日均零售环
比/同比变化-3%/-8%,主因统计周期差异带来的基数效应影响;服务
消费景气分化,节后出游需求回落,海南旅游餐饮价格指数周环比-
0.7%。全国电影票房收入周环比下滑,但同比+22%,韧性依然较强。
周期制造:建筑链资源品需求改善,钢材水泥价格企稳反弹。1)基
建地产:螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+4.7%/+2.4%;全国浮法玻
璃价格周环比-0.9%,库存压力有所缓解;全国水泥价格指数周环比
+0.3%,全国水泥发运率同比下滑5.1%,降幅有所收窄;2)企业复
工:企业新增招聘帖数周环比/同比+15.8%/-23.9%,环比改善但同比
降幅有所扩大;汽车开工边际回落但绝对值仍处于高位;石油沥青开
工率周环比+2.9%,显示施工需求有所改善;3)资源品:动力煤价周
环比-0.6%,贸易商挺价意愿增强,煤价跌幅收窄;SHFE铜/铝价周
环比变化+4.0%/+4.1%,再通胀交易预期推动工业金属价格继续上
涨,但对下游需求的抑制也有所显现。
人流物流:市内出行活跃度回升,货运景气缓慢恢复。10大主要城
市地铁客运量环比/同比+2.7%/+5.5%,市内出行活跃度提升;百度迁
徙规模指数周环比/同比变化-26.0%/-3.9%,航班执飞架次周环比
+5.1%,或受节后返程与商务出行支撑;全国货运流量指数周环比/同
比变化+10.3%/-4.4%;高速公路货车通行量/全国铁路货运量同比
+0.8%/-4.3%;全国快递揽收/投递量同比+25.3%/+24.2%;SCFI/BDI指
数周环比变化+0.7%/+1.1%,港口周吞吐量同环比+1.7%/+4.9%,或显
示出口需求仍有韧性。
风险提示:海外高利率持续时间超预期,全球地缘政治的不确定性。
报告作者
021-38031658
fangyi020833@gtjas.com