【行业研究报告】甬金股份-甬金股份年报点评：冷轧产品销量稳步增长，新项目稳步推进

公司2023年Q1-4单季度销售毛利率分别为4.76%、4.74%、4.62%、4.97%，Q4
毛利率环比改善明显。公司2023年整体销售毛利率为4.79%，同比+0.22%。
毛利率环比改善明显。公司2023年整体销售毛利率为4.79%，同比+0.22%。
❑公司销量同比增长
得益于公司子公司广东甬金、浙江甬金新增产能在较短时间内能够基本满产，公
司全年冷轧不锈钢产品销量共计281.98万吨，同比增长14.42%。分产品看，公
司精密冷轧300系/400系销量分别为11.5/4.9万吨，同比+16.6%/-24.7%；宽幅冷
轧300系BA/300系2B/400系BA销量为3.9/220.1/31.7万吨，同比分别
+91.6%/10.2%/47.9%；其他产品销量为12.5万吨，同比增长61.8%。
❑公司多个新项目稳步推进，横向布局新材料项目
根据公司公告，目前靖江甬金年加工120万吨高品质宽幅不锈钢板带项目、越南
新越年加工26万吨冷轧不锈钢项目、泰国甬金年产能26万吨精密不锈钢板带项
目等稳步推进。新材料方面年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目、年产6
万吨钛合金新材料项目均预计于2024年6月达到试生产阶段。布局新的业务板
块，并重点发展新材料和海外业务，也是公司利用产业链整合优势实施一体两
翼，多元化发展战略的体现。
❑盈利预测
公司是精密冷轧不锈钢带行业龙头，不断夯实主业的同时，业务多点开花，我
们看好未来预镀镍等新业务对公司带来较大的业绩增量，未来几年公司业绩有
望加速释放。介于目前冷轧不锈钢需求不及预期，我们下调公司盈利预测，我
们预计2024-2026公司归母净利润分别达6.3/7.2/8.3亿元，同比
❑风险提示
不锈钢需求不及预期，电池壳产能建设不及预期，4680电池落地不及预期。
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