【行业研究报告】兴瑞科技-深耕精密制造,汽车电子驱动公司稳健增长

类型: 年报点评

机构: 山西证券

发表时间: 2024-04-22 00:00:00

更新时间: 2024-04-22 16:13:56

消费电子组件深耕精密制造,汽车电子驱动公司稳健增长20242024年4月22日公司研究/动态分析公司近一年市场表现市场数据:2024年4月19日收盘价(元):20.11总股本(亿股):2.98流通股本(亿股):2.95流通市值(亿元):59.42基础数据:2023年12月31日每股净资产(元):5.14每股资本公积(元):1.26每股未分配利润(元):2.37资料来源:最闻高宇洋投资要点:公司发布2023年年报,同时发布2024年财务预算报告。2023公司实现营收20.06亿元,同比增长13.51%;归母净利润2.67亿元,同比增长21.99%;扣非后归母净利润2.63亿元,同比增长15.10%。公司公告2024年财务预算预测销售收入及净利润增长范围15%-40%。事件点评:公司专注于各类精密零组件的研发、制造和销售,产品主要应用于智能终端、汽车电子和消费电子三大领域。经20余年发展积累,公司产品已经覆盖下游头部客户包括康普、博世、日本松下、SONY、韩国三星等海外优质企业。传统业务紧握智能网联、网通客户产业链,不断拓宽产品矩阵,从智能机顶盒、智能网关扩展至智能音箱、智能穿戴、智能路由器等领域。汽车电子业务从零组件向集成化发展,嵌塑件开启公司新增长极。公司凭借核心一体化集成解决方案设计与生产能力,实现了从零件到模组的不断升级,海外优质客户资源丰富,并同步扩展国内新能源车企。公司营收及净利润增速保持稳定,经营发展稳健,23年受下游行业需求减弱影响,营收及净利润增速较22年有所放缓。分业务来看,2023年汽车电子业务客户逐渐导入,汽车电子业务营收10.05亿元,同比增长60.2%,毛利率31.43%,同比提升3.41pct;智能终端营收5.74亿元,同比下降26.7%,毛利率30.21%,同比提升0.12pct,2023年出货量受到下游客户去库存影响略有下降。总体收入受智能终端需求不及预期影响,增速有所放缓,但汽车电子业务维持高增,后续有望持续超预期。展望未来,汽车电子扩产驱动收入高增长,智能终端受益于AI需求打开第二成长曲线。公司汽车电子业务导入优质海外新能源客户,新增订单较为确定,汽车电子结构件产能有序扩张,预计未来汽车电子业务增速将继续保持。智能终端在23年行业去库存后,24年有望重回增长,AI对智能终端赋能也将扩大行业市场空间。盈利预测、估值分析和投资建议:预计公司2024-26年净利润3.66/4.72/5.69