事件:
2024年4月29日,比亚迪发布2024年一季度财报:2024年一季度实
现营收1249.44亿元,同比增长3.97%;实现归母净利润45.69亿元,
同比增长10.62%,业绩保持增长趋势,符合我们预期。
投资要点:
2024年Q1营收、利润同比稳健增长,汽车业务毛利率提升显著。
2024年Q1,公司营收1249.44亿元,同/环比为+3.97%/-30.6%,环
比主要系销量淡旺季影响;归母净利润45.69亿元,同/环比
+10.6%/-47.3%,符合我们预期;毛利率21.9%,同/环比分别+4
pct/+0.7pct;其中,汽车业务营收884.6亿元,同/环比-5.7%/-37.8%。
汽车业务毛利率达28.1%,同/环比+7.4pct/+3pct。费用端,2024年
汽车业务毛利率达28.1%,同/环比+7.4pct/+3pct。费用端,2024年
Q1公司的研发费用率为8.49%,同比+3.3pct,销售和管理费用率分
别为5.45%/3.02%,同比分别+1.58pcts/+0.22pcts。
受行业竞争影响,单车均价和净利小幅调整,韧性十足。据公司公
告显示,2024年Q1销量62.6万辆,同/环比+13.4%/-33.8%,稳居中
国新能源汽车销量龙头地位。目前已形成由“比亚迪”品牌、“腾势”
品牌、“仰望”品牌及“方程豹”品牌所构建的多品牌梯度布局,其中
腾势、方程豹、仰望三个品牌合计销量3.85万台,占公司Q1乘用
车总销量的6.2%。受行业竞争影响,公司2024年Q1实现单车均价
14.13万元,环比2023年Q4减少0.86万元;实现单车净利润0.67
万元,环比减少0.17万元。
加快海外布局,引领全球电动车转型。公司2024年乘用车出口9.79
万台,同比+153%。已进入日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等
60多个国家和地区,得到消费者广泛认可,在多个市场取得佳绩。
公司作为全球新能源汽车引领者,加速全球化布局。2024年1月比
亚迪首条汽车运输滚装船首航成功,标志着公司海外市场拓展进入
新阶段。
智能化下半场开启,公司智能化加速。1)2024年1月,公司举办
2024比亚迪梦想日发布会,首发智电融合的全新智能化发展战略—
—整车智能战略。其中展示了公司智驾、智能泊车,座舱等众多技