【行业研究报告】-行业配置策略月度报告（2024/5）：5月行业配置策略均推荐关注电力及公用事业

投资要点:
动态平衡策略：我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平
衡策略。自2015年初至2024年4月30日策略年化绝对收益
16.36%，年化相对收益12.99%，信息比率为1.97，相对最大回撤
仅为5.6%。模型在五月份推荐行业为电力及公用事业、通信、交通
运输、电子、家电、纺织服装。4月动态平衡策略绝对收益2.79%，
跑赢基准，超额收益为1.53%。2024年以来，动态平衡策略绝对收
益1.09%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.95%，在主动权益
基金中排名42.10%。
基金中排名42.10%。
多策略：多策略自2011年5月3日至2024年4月30日相对收益
年化7.74%，信息比1.09，超额最大回撤13.03%。模型在五月份推
荐行业石油石化、通信、银行、建筑、食品饮料、电力及公用事业、
家电。多策略行业配置4月绝对收益1.61%，超额收益1.28%。2024
年以来，多策略绝对收益6.01%，相对偏股混合型基金指数超额收
益6.87%，在主动权益基金中排名19.60%。
宏观驱动策略：自2016年初至2024年4月30日，综合模型超额
年化收益率4.73%，超额波动率7.30%，信息比率0.65，最大回撤
9.51%，IC均值5.49%，ICIR19.10%，年化换手3.19倍。模型在
五月份推荐的行业包括传媒、农林牧渔、煤炭、建筑、计算机、电
力及公用事业。4月宏观驱动策略绝对收益-1.56%，超额收益为
-1.99%。2024年以来，综合模型绝对收益-3.08%，相对偏股混合型
基金指数超额收益-2.21%，在主动权益基金中排名60.90%。
4月份行业拥挤度因子在月末触发拥挤提示较多，建材、农林牧渔、
交通运输行业在单因子和组合因子均出现拥挤提示。
风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发
展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据
有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式
可能存在误差。市场存在一定的波动性风险。