【行业研究报告】五洲新春-新产品持续扩张，机器人业务有望加速

新产品的开发：新能源汽车轴承碳氮共渗工艺，风电主轴轴承滚子
G20Cr2Ni4A材料超深层（4~5mm）渗碳工艺、100CrMnMoSi8-4-6材
料全淬透钢硬车工艺、贝氏体等温淬火工艺取得突破。成功开发高性能
钨渗铜合金新材料；RV减速器轴承和交叉滚子轴承；超薄系列光电系
钨渗铜合金新材料；RV减速器轴承和交叉滚子轴承；超薄系列光电系
统精密轴承；无人机靶机发动机主轴轴承；航天真空轴承等系列产品。
2）机器人产品方面，公司成功开发工业机器人用重载伺服行星减速超
薄壁圆锥滚子轴承，成功开发出滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等组件及零部
件
➢盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是2.0、2.3、
2.8亿元，同比增长45%、15%和23%，截止4月30日的市值对应24-
25年PE为33、28倍。
➢风险因素：宏观经济周期性波动、原材料价格上涨风险、海外出口不及
预期等。
重要财务指标单位:百万元
主要财务指标2022A2023A2024E2025E2026E
营业总收入3,2003,1063,4583,9404,444
同比(%)32.1%-2.9%11.3%13.9%12.8%
归属母公司净利润148138201232284
同比(%)19.6%-6.5%45.3%15.4%22.5%
毛利率(%)17.8%17.5%17.1%17.1%17.3%
ROE(%)6.4%4.8%6.5%7.0%7.8%
EPS（摊薄）（元）0.400.370.540.630.77
P/E44.3747.4532.6728.3023.11
P/B2.852.262.111.971.81
EV/EBITDA15.8225.3514.0511.8610.57