【行业研究报告】有色金属-有色金属 大宗金属周报:短调不改长期趋势,关注大宗金属再布局机会

类型: 行业周报

机构: 华源证券

发表时间: 2024-05-08 00:00:00

更新时间: 2024-05-08 12:14:24

➢贵金属板块:伦敦现货黄金下跌2.08%、上期所黄金下跌0.08%,伦敦现货白银下跌4.07%、上期所白银
下跌0.80%,钯金下跌1.65%,铂金上涨5.13%。美国劳工部公布4月非农新增就业人数为17.5万人,
为2023年10月来新低;此外,对2、3月份新增就业数据进行修正,修正后2月和3月新增就业人数合
计较修正前减少2.2万人。失业率上升,表明在经历了年初的强劲增长后,劳动力市场正在降温。且美联储
5月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间,基本符合市场预期,但鲍威尔在发布会上的表态偏
5月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间,基本符合市场预期,但鲍威尔在发布会上的表态偏
鸽派,前期因避险情绪消退导致的回落的金价开始止跌。建议关注:紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金、银泰
黄金、湖南白银。
➢铜板块:本周伦铜下跌1.35%,沪铜上涨1.70%;伦铜库存下跌2.76%,沪铜库存上涨0.29%。冶炼费
3.4美元/吨;硫酸价格下跌3.21%,冶炼毛利上涨1.48%(亏损)。海外去库,但国内累库,表明国内外
需求分化,但随着地产政策的持续出台,需求或有所好转。从冶炼加工费来看,已跌至3.4美元/磅(5月
3日),缺矿问题仍未有效缓解,供给刚性仍在。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色以及
低估值的河钢资源。
➢电解铝板块:本周伦铝下跌1.60%,沪铝上涨0.54%;库存方面,伦铝库存下跌0.99%、沪铝库存下跌
0.57%,现货库存下跌2.11%;原料方面,本周氧化铝价格上涨1.18%,阳极价格持平,铝企毛利下跌
2.31%至4115元/吨。国内外库存持续去化,需求恢复相对较好,电解铝盈利虽有下滑,但主要是氧化铝
价格上涨导致。晋豫因故停产的国产矿继续维持停滞状态,而进口矿增量有限,难以覆盖需求,铝土矿供应
缺口明显,氧化铝价格有望持续上行。建议关注:中国铝业、电投能源、天山铝业、云铝股份、神火股份、
焦作万方。
➢小金属板块:本周钨精矿加速上涨3.99%至14.35万元/吨。4月钨矿开采受安全检查产出受限,APT开
工率下降,贸易商惜售,钨价开始加速上涨。建议关注:中钨高新、章源钨业、厦门钨业和翔鹭钨业。
➢风险提示:下游复产不及预期风险;国内房地产需求不振的风险;美联储加息幅度超预期风险;新能源汽车
增速不及预期风险;海外地缘政治风险。
板块表现: