【行业研究报告】泰瑞达-FY2024Q1业绩点评及法说会纪要:业绩超预期,上修全年半导体测试TAM预期

类型: 美股公司研究

机构: 华创证券

发表时间: 2024-05-08 00:00:00

更新时间: 2024-05-08 22:14:27

2024年4月25日泰瑞达发布2024年Q1季度报告,并召开业绩说明会。2024Q1,
公司实现营收6亿美元,同比减少8.33%,环比减少4.69%;Non-GAAP毛利率
为56.6%,同比下降1.1pct,环比持平。
为56.6%,同比下降1.1pct,环比持平。
评论:
1.业绩总览:2024Q1实现营收6亿美元(yoy-8.33%,qoq-4.69%),超出指引上
沿;2024Q1实现Non-GAAP毛利率56.6%(yoy-1.1pct,qoq+0pct),超出指引
上沿;2024Q1实现净利润0.64亿美元(yoy-23.11%,qoq-45.18%);2024Q1研
发费用1.03亿美元(yoy-2.8%,qoq+0.98%),占比提升至17.2%。
2.下游分析:半导体测试市场营收$4.12亿美元(yoy-1%,qoq-4.4%),MCU和
工业市场需求疲软,DRAM和HBM需求拉动内存测试领域销量提升;系统测
试市场营收$0.75亿美元(yoy+0%,qoq-12.8%),SLT/mobile需求疲软导致存储
测试出货量下降,国防和航空航天领域的需求增长被存储测试和生产板测试的
疲软所抵消;无线测试市场营收$0.25亿美元(yoy-36%,qoq-0%),个人电脑、
蜂窝和智能手机的需求下降;工业自动化市场营收$0.88亿美元(yoy-2%,qoq-
31.8%),UR销售额同比下降6%,MiR销售额同比增长16%,单笔订单额创造
历史新高。
3.公司24Q1总结:人工智能应用驱动的内存和SOC测试业务需求强劲,机器
人业务连续三个季度实现规划预期;产品组合变化、销量增加和运营效率提升等
因素维持强劲的毛利率;公司宣布与NVIDIA合作开发UR和MiR1200Pallet
Jack。
4.与Technoprobe战略合作关系更新:Technoprobe将收购公司的DIS业务,
该业务提供将测试设备连接到客户芯片进行测试的先进接口产品。公司将对
Technoprobe进行股权投资,获得其10%的股份。公司和Technoprobe将合作开
展一系列项目,以加强公司半导体设备接口的性能,使客户能够充分实现公司测
试系统的性能。公司预计与Technoprobe的交易将在24Q2完成。
5.公司对2024年测试市场规模预测:公司预测半导体测试市场中,计算领域的
TAM(包括许多垂直整合的生产商)约15亿美元,高于此前14亿美元预期。
公司降低了对汽车、工业和移动市场的TAM预期,主要系终端市场的复苏节奏
推迟。预估2024年SOC测试市场规模约为36-42亿美元,同比持平。公司对存
储器测试市场的规模预期从10至11亿美元上修至约12-13亿美元,同比增长约
25%,主要系AI应用驱动HBM(高带宽存储器)的强劲需求,预计将增长到去
年水平的5倍。
6.公司业绩指引:公司预计24Q2预计单季度营收在6.65亿-7.25亿美元之间
(yoy-2.8%~+11.9%,qoq+10.8%~20.8%);Non-GAAP毛利率区间为57%-58%
(yoy-1.8pct~0.8pct,qoq+0.4pct~+1.4pct),预计24Q3的销售额将与Q2相似,
24Q4的销售额将在此基础上有所改善。目前预计公司24H1贡献全年约47%的
收入,24H2贡献约53%的全年收入。预计24全年收入将在较低的个位数百分
比范围内增长,全年毛利率将在58-59%区间。受益于AI算力需求和新产品的
推出,预计测试市场同比持平,机器人市场将在2024年增长10-20%。
风险提示:
技术研发不及预期,扩产不及预期,下游需求不及预期,贸易摩擦。