【行业研究报告】中望软件-海外拓展卓有成效，3D产品逐步获认可

2024年05月08日中望软件(688083.SH)中望软件(688083.SH)公司快报海外拓展卓有成效，3D产品逐步获认可行业应用软件投资评级维持评级6个月目标价103.03元股价(2024-05-08)78.37元交易数据总市值(百万元)9,506.58流通市值(百万元)9,506.58总股本(百万股)121.30流通股本(百万股)121.3012个月价格区间62.36/213.0元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-7.6-16.4-52.0绝对收益-4.9-8.5-62.7赵阳zhaoyang1@essence.com.cn杨楠yangnan2@essence.com.cn马诗文masw2@essence.com.cn相关报告Q3收入稳健增长，董事长增持彰显发展信心2023-10-25收购CAE海外资产，强化All-in-OneCAx战略2023-10-11股权激励夯实成长动能，新型工业化蕴含新机遇2023-09-28事件概述：1）近日，中望软件发布《2023年年度报告》。2023年，公司实现营业收入8.28亿元，同比增长37.71%；实现归母净利润6,140.64万元，同比增长922.84%；扣非归母净利润亏损7,774.02万元。2）近日，中望软件发布《2024年第一季度报告》。公司实现营业收入1.2亿元，同比增长3.84%；归母净利润亏损2,561.11万元，扣非归母净利润亏损7,829.07万元。收入重回高速增长，海外布局成效显著2023年，分产品来看，①标准通用软件收入为6.99亿元（YoY+22.98%），其中2D收入4.72亿元（YoY+16.53%），3D收入1.88亿元（YoY+16.28%），CAE收入714.87万元（YoY+209.67%），博超系列产品收入3,264.8万元。②外购软硬件收入为2,650.24万元（YoY+313.58%）。③定制软件收入为6,370.93元（YoY+476.23%）。④技术服务收入3,393.63万元（YoY+176.7%）。分区域来看，境内实现收入6.66亿元（YoY+31.55%），其中国内商业市场收入约5亿元（YoY+43.66%），国内教育市场收入1.66亿元（YoY+4.87%），由于职业教育客户采购意愿不佳，以及行业政策周期性调整所带来的负面影响，公司境内教育业务的拓展未达预期；境外实现收入1.57亿元（YoY+71.14%），公司持续推进海外本地化战略布局，以及在全球渠道经销网络体系优化方面的持续投入开始体现成果。2023年，公司销售/管理/研发费用率分别为52.54%/11.42%/47.09%，分别同比-4.73/+1.01/-0.92pct。公司研发投入4.04亿元（YoY+27.58%），占营业收入的比例48.79%，主要系公司持续加码3DCAD等产品研发投入，并引入了一批杰出的研发人才，截止2023年底，研发人员1151人，占公司总人数的54.34%。2024年第一季度，公司实现营业收入1.2亿元（YoY+3.84%），净利润较上年同期大幅下降，主要系人员数量增长、薪酬福利水平提升、引入业界领军人物、收购北京博超等导致本期人员费用增幅较大，但营业收入增长不及预期所致。1）境内商业业务在报告期内实现平稳增长，其中来自经销团队的营业收入同比增长超过35%；2）境内教育业务不及预期：由于2023年春节假期延至2月中旬，各级院校复工复课时间较晚，叠加教育客户资金拨付进度延缓的负面影响，促使公司境内教育业务Q1表现不及预期；3）凭借海外战略布局的持续落地，公司来自海外市场的营业收入同比增长近50%。3DCAD获认可，强化All-in-OneCAx战略公司聚焦CAx一体化核心技术的研发与融合，从技术和应用角度推进设计-仿真-制造/建造的有效落地，同时持续投入本地端及云端产-58%-43%-28%-13%2%17%2023-052023-092023-122024-04中望软件沪深300999563339