【行业研究报告】源杰科技-国产光芯片之光，AI时代有望实现0到1的突破

看到通信的重要性在持续提升，而头部光模块厂商在2023年的率先业绩释
放，也充分说明了行业趋势。进入到2024年，随着800G光模块的持续性
放量，以及1.6T光模块的加速落地，对应100G/200G光芯片需求将大幅度
放量，以及1.6T光模块的加速落地，对应100G/200G光芯片需求将大幅度
释放，而随着AI对于功耗以及传输效率的进一步提升，硅光、薄膜铌酸锂
等新型方案材料的落地有望加速，光芯片作为光模块最核心的原材料，在爆
发式需求情况下，可能出现紧缺状况，行业格局可能迎来新变化。
国产光芯片之光，eml及cw光源有望引来0到1突破。公司作为国内独
立光芯片领先企业，深耕光芯片数十载，管理团队拥有丰富行业履历及实战
背景，公司面向AI及超大型云计算场景的100Geml已经进入客户导入阶
段，下一代200Geml研发及产品进度上有望与海外头部公司处在第一梯队，
面向硅光的CW光源，客户端进展也比较顺利，今年二季度已经进入小批量
生产出货阶段，预计今年下半年会对公司业绩带来实质性成长。公司与下游
重要客户长期保持良好紧密合作关系，在AI时代公司有望实现全新突破。
投资建议：光芯片作为光模块核心原材料，技术壁垒高难度大，在AI时代
市场空间明显扩大，重要性进一步凸显，目前高端光芯片以进口为主。公司
作为国产光芯片领先企业，持续聚焦高端领域厚积薄发，目前产品进展顺利，
有望把握本次产业机遇，实现0到1突破，若100G/200Geml或者CW光
源实现突破，则公司业绩有望实现较大幅度非线性增长。我们基于公司电信
市场产品迭代有望修复，以及结合AI市场潜在的大空间，我们对公司盈利