【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周报：飞天批价回升企稳，优质白酒资产有望受益资金面改善

⚫主要观点更新：根据今日酒价，终端需求回暖叠加4月厂商发货量收紧，飞天茅台
批价回升至2570元后企稳；普五批价上升至965元的较高水平，控量挺价、低价
收货政策效果明显。近期白酒相关宏观政策及资本市场利好频发。政治局会议定调
收货政策效果明显。近期白酒相关宏观政策及资本市场利好频发。政治局会议定调
统筹消化存量房产、优化增量住房政策；国九条鼓励分红，利好现金流充沛、分红
能力强的上市白酒企业；资金回流，中国优质资产在全球吸引力回升。24Q1高端酒
与部分强势的区域酒企业绩稳健，有望受益资金回流与资本市场环境改善。
⚫宏观数据更新：消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024年3月当月，社零总
额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动3.1%、6.9%、
9.4%、5.8%，涨幅环比收窄。根据最近公布的4月份金融数据，国内M2月度同比
增长7.2%，当月社融规模-0.20万亿元，同比减少1.42万亿，同时社融存量规模维
持8%的增速。
⚫白酒批价数据：截止5月11日，根据Wind、今日酒价数据，原箱飞天茅台及散瓶
飞天茅台批价分别达到约2,780元和2,570元；普五和国窖1573的批价分别约为
965元和875元。主要次高端产品批价保持稳定，截止5月11日，梦之蓝M6+、
青花30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约600、
860、410、360、455和420元/500ml。
⚫啤酒量价数据：2024年3月，国内啤酒当月产量同比下滑6.5%；1-3月累计增长
6.1%，主要系去年同期基数走高。国内大麦平均进口价格边际持续下滑，2024年
03月平均进口单价为277美元/吨，同比下降29%，大麦进口价格呈现下行趋势，
主要受益于中方中止对澳大麦征收“双反”政策。国内瓦楞纸价格也延续下降趋
势，截止2024年4月26日当周，平均出厂价约2,658元/吨，同比下降21%。截
止2024年5月4日当周，玻璃期货连续结算价达到1,537元/吨，同比下滑24%.截
止5月4日当周长江有色市场铝均价约20,540元/吨，同比增长11%。
⚫乳品价格数据：国内生鲜乳价格延续下行趋势，奶粉、干酪价格低位反弹。截止
2024年5月7日，国内主产区生鲜乳平均价约3.41元/千克，同比降低12.3%。参
考GDT数据，截止2024年5月7日，全脂奶粉和脱脂奶粉平均中标价分别为
3,350和2,551美元/吨，分别环比半月前+2.5%、+0.4%；2024年5月7日，干酪
平均中标价4,257元/吨，环比半月前增长7.1%。参考商务部的数据，截止2024年
5月3日，牛奶及酸奶零售价分别为12.28元/升及16.05元/升，环比一周前分别
0.00%、0.00%。
推荐板块及个股：市场对顺周期板块的关注度有所提升，建议关注白酒、啤酒等板块修