【行业研究报告】雅达股份-北交所首次覆盖报告：专注电力监控产品，受益充电桩兴起+大规模设备更新政策

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证书编号：S0790522080002
专业从事智能电力监控产品及系统集成，充电桩兴起带动营收增长
雅达股份主要从事智能电力监控产品以及电力监控系统集成服务。受益充电桩领
域的产品销售量同比增长，2023年和2024Q1实现营收3.14亿元（+1.38%）和
0.61亿元（-15.27%），归母净利润3911万元（-9.04%）和485.08万元（-38.89%）。
我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4584/5420/6275万
元，对应EPS分别为0.28/0.34/0.39元/股，对应当前股价的PE分别为17.6/
14.9/12.9X。我们看好充电桩兴起+大规模设备更新政策为公司带来业务增长机
大规模设备更新政策+高压直流充电桩兴起驱动电力监控新一轮需求增长
《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》推进电力行业设备大规模更
新替换，向数字化转型、智能化升级，预计2025年电力监控市场规模将达到
304.38亿元，2021-2025年复合增速将达到15.69%。其中，充电桩领域车桩比矛
盾凸显，叠加在充电焦虑制约电动化进程背景下，高压直流快充产业趋势提速，
电力监控产品作为新能源充电桩的必备组件，在新能源汽车及充电桩行业的蓬勃
发展的带动下，市场规模也将快速增长。我们预计2024-2030年中国充电桩板块
电力监控市场规模达340.02亿元，平均每年市场规模达48.57亿元。
先发优势积累优质客户，技术优势实现软硬件自主开发+全产业链生产能力
公司较早耕耘电力监控行业，目前积累了腾讯、阿里巴巴、中国移动、华为等优
质客户，并进入阿里巴巴、腾讯数据中心产品供应商名录；通过高压直流充电桩
电能表技术优势，进入华为充电桩供应商名录。公司具有软硬件自主开发能力，
具备独立编写核心算法的能力，截至2023年末拥有126项专利，其中发明专利
为29项，并且通过自主开发的专用设备和专用软件，实现了国产MCU芯片国
产替代+提高生产效率以及保证产品性能。同时，公司拥有全产业链生产能力，
其中智能电力监控产品核心部件为嵌入式软件和主控板。
风险提示：下游需求不及预期风险、原材料价格风险、市场竞争加剧风险
财务摘要和估值指标
指标2022A2023A2024E2025E2026E
营业收入(百万元)310314378479592
YOY(%)-4.31.420.426.723.5