【行业研究报告】中通快递-W-中通快递-W(02057)2024年Q1业绩点评:健康经营,利润市场份额同比进一步提升

类型: 港股公司研究

机构: 国海证券

发表时间: 2024-05-18 00:00:00

更新时间: 2024-05-18 21:14:21


维持降本范围内价格竞争策略,实现量利齐升,业绩稳健增长
2024Q1,单票调整后净利润0.31元,同比增长1.73%(同比增长
0.01元)。中通快递服务单票收入(不含货代)达到1.36元,同比
下降2.53%(同比下降0.04元);单票成本(不含货代)0.94元,
同比下降5.30%(同比下降0.05元);单票毛利(不含货代)0.42
元,同比增长4.37%(同比增长0.02元);毛利率(不含货代)同
比提升2.03pcts至30.62%;2024Q1公司单票成本降幅大于价格降
幅,最终实现单票调整后净利润提升。
叠加2024Q1,中通快递完成业务量71.71亿票,同比增长13.88%。
叠加2024Q1,中通快递完成业务量71.71亿票,同比增长13.88%。
最终公司实现量利齐升,调整后净利润22.24亿元,同比增长
15.85%,实现业绩稳健增长。

不做亏本快件,利润市场份额进一步提升
2024Q1行业快递业务量增速高达25.2%,远超预期(国家邮政局年
初预计2024年增速8%),小件化趋势是行业增速超预期的关键(小
件化趋势即单个包裹货值下降(3月同比下降28.04%),同样的销
售额贡献更多件量)。但与此同时小件化趋势也导致低价电商件占比
提升,产量区价格竞争加剧,不盈利甚至亏损快件占比随之变多。
中通坚持不做亏损业务及低粘性客户,未参与直播电商和社交电商
蓬勃发展带来的低价电商件的增长红利,2024Q1虽然件量份额同比