【行业研究报告】普利特-公司信息更新报告:钠电进入量产,业务版图持续完善

类型: 动态点评

机构: 开源证券

发表时间: 2024-05-18 00:00:00

更新时间: 2024-05-19 09:14:21

——公司信息更新报告
yinshenglu@kysec.cn
证书编号:S0790522080001
lilinrong@kysec.cn
证书编号:S0790122080001
钠电签订批量购销合同,业务版图持续完善
公司发布公告与上海平野签订总量不低于1.5GWh的购销框架合同,将在2024
年5月至2026年12月内进行分批交付,主要应用在全球各大知名的电动叉车、
低速车辆、功能车辆等领域中。由于储能业务竞争加剧,我们下调公司2024-2025
年归母净利预测至6.2、7.8亿元(原为11.3、17.1亿元),新增2026年归母净利
预测至11.4亿元,2024-2026年EPS分别为0.6、0.7、1.0元,对应PE为18.9、
15.0、10.4倍,考虑海四达有望凭借钠电实现弯道超车,同时公司作为全球唯一
一家拉通LCP树脂-薄膜产业链的企业,有望充分受益5.5G产业趋势,维持“买
入”评级。
公司钠电业务进展顺利,有望实现弯道超车
公司钠电资源禀赋强,产品性能领先,海四达电源的80Ah方形钠电星耀Ⅱ已率
先配套户储产品,70Ah方形钠电星耀Ⅰ已成功应用于电动叉车、高尔夫球车等
小动力市场,2024年已签订批量购销合同进入批量化,成为在国内率先大规模
放量的钠电池企业,后续有望实现弯道超车。
改性塑料产销稳步增长,基本盘业务稳固
由于汽车轻量化需求,2020年国内单车改性塑料用量从2016年的120kg提升至
2020年的160kg,但距离欧美平均水平的230kg和德系的330kg仍有较大提升空
间,后续有望继续保持稳定提升趋势。受益于行业改性塑料用量增长以及国内车
厂销量占比提升带来的国产替代趋势,公司产销量保持稳定增长。
公司是LCP国产替代先锋,全产业链布局有望充分享受行业红利
公司是国内首家LCP材料国产化供应商,也是全球唯一一家拉通LCP树脂合成、
改性、薄膜、和纤维产业链的企业,公司LCP改性材料对国内外主要客户批量
供货中,纤维已获得国际客户认可并量产供货,薄膜已获得下游客户的测试认可,
已有小批量供货,有望充分享受LCP薄膜产业化红利。
风险提示:LCP业务扩展不及预期,竞争加剧导致盈利能力下降风险。
财务摘要和估值指标
指标2022A2023A2024E2025E2026E
营业收入(百万元)6,7588,70911,10213,82116,847