【行业研究报告】-5月17日“一揽子”地产政策点评:新一轮地产调控加码“有何影响”?

类型: 其他投资策略

机构: 国海证券

发表时间: 2024-05-18 00:00:00

更新时间: 2024-05-19 11:14:42

事件:
5月17日全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开,副总理何立峰
在会议上就保交房、消化存量商品房等政策作出部署;同日央行发布调
整个人住房贷款最低首付比例、商业性个人住房贷款利率政策及设立
3000亿元再贷款支持国资收储的通知。
投资要点:

政策力度来看,此次“一揽子”地产政策种类数量较多,中央加码
信号意义较强。从政策节奏及亮点来看,2024年以来地产政策调整
有两个特点,一是“因城施策”正式于一线城市全面铺开,广州、
北京、上海先后就限购政策进行调整,同时成都、杭州等核心二线
城市相继取消限购;二是时隔8年地产去库存再度启动。5月17日
地产政策调整涵盖降首付、降利率、房地产“以旧换新”、存量房
地产政策调整涵盖降首付、降利率、房地产“以旧换新”、存量房
收储等多个方面,政策力度及信号意义更为强烈。具体来看:

一是在前期首付及利率限制政策已连续松绑背景下,本次再度调整,
主要是打开了一线城市及核心二线城市进一步调整的空间。房贷利
率下限方面来看,截至今年4月末,全国343个城市中有67个已经
取消了下限,除北上广深等少数一线城市外,大部分城市房贷利率
下限已降至全国统一水平,本次明确取消利率下限进一步拓宽地方
政策调整空间;首付比例方面来看,2023年8月央行发文将首套、
二套房贷首付比例下调至20%、30%,本次进一步调降5个百分点,
边际进一步宽松。值得注意的是,当前一线城市首套首付比例均为
30%,二套在40%—50%不等,后续一线城市地产政策或跟进。

二是会议明确政府收储存量房,作为“增量型”政策,后续地方收
储存量房政策或加速,其中关注三个方面:

实施主体来看,按照会议部署,地方政府是收储的主要主体,但是
不排除后续中央下场的可能性。本次会议中表示,“商品房库存较
多城市,政府可以需定购,酌情以合理价格收购部分商品房用作保
障性住房”,意味着收储目前仍然是中央不下场、地方自行实施。
但考虑到当前库存压力较大的地方,债务压力同样较大,而在4月
政治局会议中已强调平衡地方化债和发展,后续不排除中央财政下