【行业研究报告】医药生物-医药生物行业2023年报和2024年一季报综述：底部夯实，逐季向好

境、行业反腐集采等政策影响等，上市公司整体业绩增速波动较大，全年业绩承压；
境、行业反腐集采等政策影响等，上市公司整体业绩增速波动较大，全年业绩承压；
2024
年随着前期负面因素影响的进一步弱
化，行业常态经营状况持续改善，全年业绩有望逐季向好，呈前低后高态势。
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子板块表现分化，重点关注边际向好的细分板块。
2023
年营收同比增速前
5
的子板块依次为创新药（
+47.71%
）、医疗服务
（
+28.53%
）、其他生物制品（
+16.10%
）、血制品（
+15.09%
）、疫苗（
+13.41%
）。
2024Q1
营收同比增速前
5
的子板块
依次为创新药（
+87.06%
）、连锁药店（
+10.82%
）、其他生物制品（
+4.73%
）、医疗耗材（
+3.24%
）、医疗服务
（
+1.68%
）。随着行业常态化经营、医疗需求释放、疫情基数效应较弱、新产品及大单品放量等，创新药等细分子板块保持了
良好增长势头。
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投资建议：
2023
年医药生物板块受宏观环境、行业政策、疫情高基数等因素影响，行业整体表现欠佳；
2024
年随着前期各种负
面因素的持续弱化，板块整体有望逐季回暖向好。当前医药生物板块处于多重底部区间，投资价值显著，建议结合政策环境和业
绩边际变化情况，精选相关细分子板块和优质个股，建议关注创新药链、特色器械、品牌中药、连锁药店、医疗服务、二类疫苗、
血制品等板块及个股。
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风险提示：行业政策风险，公司业绩不及预期风险，突发事件风险等。