【行业研究报告】化石能源-地产链政策利好频发，上游炼焦煤资源或更受益煤炭开采

➢本周产地煤价环比下跌。截至5月17日，陕西榆林动力块煤（Q600
0）坑口价845.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤
车板价（Q5500）676.1元/吨，周环比下跌9.1元/吨;大同南郊粘煤
坑口价(含税)（Q5500）720.0元/吨，周环比持平。
➢内陆电煤日耗环比上升。截至5月17日，本周秦皇岛港铁路到车640
5车，周环比增加6.17%；秦皇岛港口吞吐56.3万吨，周环比增加5
6.82%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水
平均值1191.74万吨，较上周的1142.00万吨上涨49.7万吨，周环比
增加4.36%。截至5月16日，内陆十七省煤炭库存较上周上升151.9
0万吨，周环比增加2.05%；日耗较上周上升8.90万吨/日，周环比增
加3.02%；可用天数较上周持平。
➢港口动力煤价格环比持平。港口动力煤：截至5月17日，秦皇岛港
动力煤(Q5500)山西产市场价852.0元/吨，周环比持平。截至5月17
动力煤(Q5500)山西产市场价852.0元/吨，周环比持平。截至5月17
日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格92.3美元/吨，周环
比上涨0.5美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价105.0美元/吨，周
环比下跌7.0美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价91.0美元/吨，周
环比上涨0.5美元/吨。
➢焦炭方面：焦钢博弈加剧，期货盘面大涨。产地指数：截至2024年5
月17日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1910元/吨，周环比持平。港
口指数：CCI日照准一级冶金焦报1900元/吨，周环比下跌100元/
吨。综合来看，本周焦炭市场弱稳运行；近期焦炭市场看跌情绪严
重，焦企纷纷出货，场内库存低位运行，在利润影响下，焦企开工积
极，产量攀升；钢厂方面，多数企业对原料保持按需采购，少数钢厂
有控量行为，焦炭供需稍显宽松，且原料价格出现下移，影响焦炭价
格下跌预期较强，不过临近周末，在利好消息的影响下，市场情绪稍
有改善，后期建议关注终端需求情况及钢材价格走势。
➢焦煤方面：产地供应偏紧格局，短期煤价稳弱运行。截止5月17日，
CCI山西低硫指数1953元/吨，日环比下跌43元/吨；CCI山西高硫
指数1753元/吨，日环比持平；灵石肥煤指数1900元/吨，日环比持
平。主产地部分煤矿因事故或其他原因停减产现象增多，区域内供应
减量明显，不过近期政府鼓励煤矿提产，关注后期产量回升程度。需
求方面，焦炭提降声音渐起，原料端观望情绪愈发浓重，交投氛围冷
清，线上竞拍降幅继续扩大，昨日长治低硫瘦焦（A8S0.5G75）降
至1880元/吨竞拍仍有大量流拍，煤矿坑口成交也逐步承压，报价陆
续出现50-100元/吨降幅，短期看煤价或将延续稳中偏弱运行。
➢我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政
策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。供给方面，晋陕蒙三省